反复震荡太焦虑？丁进老师有话说！

您对今年国内宏观经济和政策环境如何研判？您认为外围以美联储为代表的发达经济体的货币政策收敛，对国内债券市场影响几何？

长期看，随着经济增长中枢下移，参考发达经济体的历史经验，收益率中枢也将之下移。另外，伴随国内债券市场国际化的不断深入，当前国内债券收益率水平较发达经济体更具优势，对海外资产具有长期、可持续的吸引力。因此，我国债券具备长期投资价值。当然，在经济周期的不同阶段，以及对应的货币与信用政策组合下，债市收益率依然会围绕中枢周期性波动。

在今年的市场环境下，您是如何看待利率债和信用债的投资机会？

信用债方面，票息价值凸显。我们认为，信用环境将边际改善，在债市总体震荡的预判下，信用债票息策略相对占优。我们将重点关注金融债、中短久期产业债的投资价值，但需控制上游强周期性行业产业债的信用资质和久期，对地产债的信用风险也需保持密切关注。

作为您在固收+产品管理中一项重要配置工具，可转债在经历了去年的牛市行情后目前估值处于相对高位，今年获取超额收益的难度明显增大，对此您将如何择券和应对？

丁进：2022年以来可转债资产也跟随指数开始调整，估值在当前高位水平震荡下获取超额收益的难度的确在加大，考虑到转债资产波动性较大，目前的应对方式是适当控制仓位，耐心等待调整后的机会。具体来看，一级市场目前新券的估值均偏高，由于二级存量转债已经超过400只，我们将自下而上挑选优质标的逢低吸纳。

开年以来A股市场震荡下行，固收+产品运作面临较大回撤压力，对于固收+产品里的权益部分，您是如何整体布局和考量的？