星石快评丨加息靴子落地，暂无近忧

由于鲍威尔在3月2日听证会上明示3月加息25bp是合适的，发布会前市场已经形成一致预期，本次加息25bp符合预期。相比3月加息幅度，美联储关于加息节奏和缩表节奏的表述可能对资本市场的影响更大。

3月点阵图显示，2022年全年加息次数较2021年12月大幅上升至7次，且鲍威尔在会后新闻发布会上表示存在后续加息幅度加大的可能性，即保留了单次会议加息50bp的选择。

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关于缩表，鲍威尔预期最快将于5月开启且节奏快于上一轮，但未公布其他具体细节，预计在4月公布的议息会议纪要上将公布更多的细节。

目前尚未看到通胀回落的拐点，但美国经济似乎也有放缓的迹象。2月美国CPI继续爆表，价格上涨的范围和幅度也有所增加。从季调环比数据来看，在113个CPI细分项中，2月约78%的细分项，平均涨幅约为1%，均较历史数据有较大提升。

本次美联储PCE预测也由2021年12月的2.6%上调至4.3%。同时，美联储此次大幅下调2022年度GDP增长预期1.2个百分点至2.8%。

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虽然目前“治理通胀”是美联储的当务之急，但绝不意味着经济增长不再重要。在俄乌冲突等不确定因素的影响下，美国经济是否具有强劲动力还尚未可知。

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对于全球资本市场而言，本次美联储并未表现出超预期的鹰派，市场关于全球流动性担忧将得到缓解。3月16日美股三大指数均收涨。

对于国内股市而言，美联储加息靴子落地，国内货币政策仍“以我为主”处于放松窗口期。目前国内股市中信心比黄金重要，本次金融稳定发展委员会召开专题会议对经济形势和资本市场问题进行研究可以被理解为“政策底”，此时对A股市场不应持悲观态度。

2018年10月19日，刘鹤副总理对当时经济金融热点问题接受采访，表达了对国内经济和股市的信心和对民营经济发展的肯定。

后续在金融委的领导下，人民银行、银保监会、证监会以及上交所、深交所、基金业协会等部门相继表态，当时也被认为是“政策底”的信号。从股市反应来看，2018年10月刘鹤副总理发言后的一个月内，宽基指数均有不错的表现。

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