图1：上证指数及沪深300近1年涨跌幅

数据来源：Wind，数据区间：2021.03.09-2022.03.08

在上期的干货分享中，小浦已经和大家分享过，面对短期的市场波动，定投是一种有效地平滑成本的投资方法。从历史数据来看，当上证指数跌破3500点时开始定投基金，往往都有较好的长期回报。

本期，小浦将进一步为您详解定投的原理，

以及它适合的人群与投资时机。

定投有三个关键词：定期、定额、投资。

相比于一次性申购来讲，定投的优势在于可以分散择时风险。

回顾2019-2021年，我国权益市场基本上处在一个偏牛市的状态。在这种行情下，如果投资者一次性申购了产品，同时又买在了比较高的位置，那么随着股市的波动震荡，就有可能需要持有很长一段时间才能回本。

定投尤其适合震荡行情的市场。在这样的市场中定投，能够给投资者较充分的机会在底部积累筹码，而不用担心择时的风险，更好享受市场上行带来的收益。

谈到定投，投资者经常提到的一句话是“做时间的朋友”。没有时间为引子，定投很难取得较好的效果。因此，在选择定投产品的时候，也需要遵循长期主义的观念。

在一般基金投资中，我们都会犯错，拿短期业绩来衡量未来投资决策，其实很难关注到产品长期表现。

总的来看，定投有两个要点。

A股市场轮动频繁，如果盲目追随市场风格，可能出现风格漂移的现象。2021年的市场就上演了一番明显的结构性行情， Wind数据显示，2021年四个季度当中，申万一级行业中没有一个能够长期维持涨幅榜首的位置，全年轮动行情明显。

图2：2021年申万一级行业表现

数据来源：Wind，数据区间：2021.01.01-2021.12.31

A股市场经常出现某些行业各领风骚1-2个月，甚至1-2年的风格，如果投资者跟随市场去赌，可能就会出现波动。这就要求投研团队有长期投资理念，并且在过往历史中能长期保持稳定。

定投本质上是在一个时间维度上进行资产分散的投资方式，因此，它比较适合应用于一些短期波动比较大的产品。

任何投资方法都有自己适用的人群，定投的好处在于这个适用人群范围很广。

另外，定投尤其适合没有时间理财，工作比较忙的群体。提前设置好的时间和金额免除了择时的麻烦，定投拉低成本、平滑波动的特点也让投资者心态更平稳。

因此，定投的普适性很强。只是针对不同的收支能力，需要匹配不同的定投金额。等到市场回暖时，就能看到定投画出的微笑曲线。

很多投资者选择定投的理由都有一个：避免择时风险。从这个角度来看，定投确实在很大程度上避免了人性弱点带来的盲目择时。

但是参与定投的时机同样是有讲究的。以定投的定义来讲，它主要是通过分散投资，来平滑投资风险，因此对于定投者而言，市场震荡时间越长，越是有利，因为这意味着定投者在底部收集筹码的时间越长。这样在市场上升的时候，投资者往往能获得更好的体验。

因此，在今年市场和宏观的背景下，开始定投是一个不错的选择。