1. 短信用进入了收益率上行调整的通道。开年以来，债券市场处于宽货币+宽信用的大环境，这导致了信用债晚于利率债开始调整，年初以来短信用债下行的幅度特别大，定价不合理。这样的情况下，存单在其正常运行规律中进入收益率上行通道时，短信用绷不住，从二月下旬开始就进入了收益率上行调整的通道。

2.市场交易结构产生变化。今年年初以来权益市场的走势一波三折，连带着影响固收+产品产生赎回，赎回量到今年二月底三月初有了累计的爆发。这使得资金流出债市，尤其是流动性相对比较好的如利率债、商业银行金融债等。

3. 宽信用预期的反复。今年3月8日公布的央行上缴近几年利润结存给财政部这一新闻，市场对此解读为类似一次降准，认为短期内进一步降准降息的概率变小，由此引起后续两天的巨幅调整。但随着二月社融数据的公布，明显低于市场预期的社融数据又引发了对宽信用进程并不顺利的解读。这些宽信用预期在短期内不断发生反复，无疑加剧了市场的波动。