军工行业周报｜短期震荡，可关注板块配置价值

上周指数行情：中证军工指数下跌1.71%，同期创业板指上涨1.81%，沪深300下跌0.94%，上证指数下跌1.77%，中证500下跌2.19%。

从行业比较来看，上周国防军工(申万)指数下跌1.62%，在31个一级行业中排名第14。

上周军工板块宽幅震荡，其细分行业中的电子元器件细分调整较大，原因或主要受消息面因素影响：

3月17日，全军装备采购信息网发布《关于市场产品纳入电子元器件名录有关通知》，其中提及邀请有意愿从事军用电子元器件产品供应的研制单位参加。

对此，市场上有部分声音担心行业未来竞争或加剧，继而引发利润率下行。

近6月中证军工指数走势（红色）

（数据来源：Wind，截止至2022-3-18）

3月19日，据新华社报道，《军队装备采购合同监督管理暂行规定》发布，并自 2022

年 3 月 20 日起施行。

其中提及了要坚持质量至上，对装备采购合同监督管理工作内容、流程和要求等，进行全面系统设计，确保将合格装备交付部队。

可见在强军建设的大背景下，当前保供需求或仍较强，成本或并非军品采购首要因素。

3月20日，据方正证券，目前已有部分军工央企上市公司发布 2022 年日常关联交易预计情况，其中多家预计值同比增速在30%及以上，保持较快增长，反映了部分细分领域高景气延续。

行业主要逻辑

根据核心军工公司的中报和公开新闻推测，我国国防工业的核心军工公司处于高景气阶段。

百年强军目标叠加国际关系的不确定性，促使军工板块孕育出长期投资价值。

 在“装备升级+国产替代”的核心逻辑下，军工核心资产有望实现跨越式发展；同时混合所有制改革、院所改制、资产重组等资本运作将呈加速态势。

“军转民”政策的持续推进，或使得行业诞生业绩能持续增长的龙头公司。

催化剂

 军工行业改制和改革有重大突破，或者军工集团启动重大资产重组；

军工行业重大装备项目进入批量生产阶段；

 周边局势发生重大变化。

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