一周观市：市场情绪修复期，成长风格或阶段性占优

我们再来看看债券市场当前的情况。

上周市场多空因素交织，周三经济数据超预期，金稳委会议提及货币政策要主动应对，宽松预期升温，周四联储加息落地，国债收益率多数上行，国开多数下行。10Y国债/国开收益率分别上行/下行0.2bp/0.3bp至2.79%/3.05%，10-1Y国债/国开利差下行2.2bp/8.2bp分别至68bp/73bp，曲线走平。国开税收利差低位震荡，信用债收益率走势分化。

展望后市，俄乌冲突缓和使得国际原油价格明显下跌，国内社融和就业数据较差显示年初国内稳增长压力较大，国内疫情反复对生产和消费有所拖累，地产需求端仍然较弱，货币政策仍存在宽松窗口，但国内基建发力明显，地产政策逐步放松，宽信用逐步见效支撑经济企稳预期较强，中美利差明显收窄，短期内长端利率预计将维持震荡。

信用策略上，稳增长仍是政策主线，经济下行压力增大下个体信用事件仍将呈现高发状态，因此资质方面继续保持谨慎，并继续关注地产债风险释放的节奏及土地出让金下滑严重的相关弱区域城投的次生风险；久期方面，对长久期信用债保持谨慎，可适当关注调整后的中短端信用债的杠杆票息机会和银行资本债的交易机会。

转债方面，短期关注稳经济的如银行、老基建如建材、新基建如数字经济、受益于疫情逐步缓解的大众消费等机会，左侧关注自身固有周期的生猪养殖链机会等，中长期关注双碳、专精特新等产业引导大方向，随着硅料逐步投产后下游需求可能放量的光伏、随着缺芯状况改善的汽车链的机会、随着后续海外锂供应复苏而业绩修复的锂电板块。