按照规定，基金管理人需要在每年结束之日的三个月内，编制完成在管基金的年度报告。因此，一般情况下，在3月的最后一周，许多基金都会集中披露年报。

由于披露年报的一个多月前，基金已经披露过四季报，所以不少用户会认为基金年报中很多信息是重复的，没必要再看一次。但是，基金年报中其实还有很多四季报没有披露的内容，非常值得基民们关注。

之前有一期，我们和大家讲过，基金季报怎么看。那么对于年报，它又有哪些知识点，是不容错过的呢？

以上这些，都可以在基金年报中找到答案。

这里的“内部人士”指的是这家基金公司的员工。有些投资者最喜欢向基金公司员工提供的一个问题就是，“欸，你们自己买了哪些基金啊？”而这个答案，在年报里是公开可见的。

图源：某基金2021年年报

举例来说，我们去对比2020年年报和2021年年报中9.2所披露的从业人员持有份额总数，就能看出在过去的一年，基金公司内部员工是买了还是卖了自家的基金。

根据证券日报最新的统计报道，截至3月21日，在已经公布的53家基金产品年报数据中，有23只产品的基金公司内部员工持有份额较去年中报时有所增长，9只产品的基金公司内部员工持有份额不变，另有21只产品的内部持有人有减仓或调仓情况。

不过理性来看，基金从业人员持仓变化并不一定能反映该基金的业绩表现，毕竟基金公司的员工也是普通人，加仓和减仓的原因也很多样化。投资者还是不要盲目跟风为好。

图源：某基金2021年年报

在年报的9.1中，我们可以看到机构和个人的投资占比。机构占比越大，说明这只基金越受机构投资者关注，这点也值得基民们参考，毕竟“机构大佬们”和普通个人投资者相比，投资思路上还是有一些可以借鉴的地方。

另外，在看机构占比时，可以重点看一下同类型基金的机构占比情况，这样就可以更好地横向对比大佬们对同类型基金的青睐程度。

但是，如果机构占比太高也可能会存在一定风险，那就是一旦机构大量赎回，基金净值可能会出现剧烈波动。

以偏股型的基金为例，和季报里只公布前十大重仓股不同，在基金年报里，会披露基金的持仓的所有个股。这对于我们判断基金经理的全年整体风格也是有一定指导性的，同时我们也可以看看除了季报出现的前十之外，那些长期出现在基金经理名单里的“隐形”重仓股有哪些。

另外，因为基金公司只在每年的年报和半年报披露股票交易金额，因此，年报公布后，我们就可以一些三方平台上查询出基金最新的年度换手率了。但这个换手率只能作为参考，无法达到与定期报告披露数据一样的准确性。

图源：天天基金

基金换手率是反映基金股票交易频繁程度的指标，该指标在一定程度上体现了基金经理的操作风格。一般来说，基金换手率越高，说明基金经理的操作倾向于波段操作，交易次数较为频繁；换手率如果越低，就说明基金经理倾向于长期持股，希望获取企业长期成长带来的收益，而忽略短期股价波动的影响。

不同类型的基金换手率有很大差异的，比如主动股票型基金的换手率大概率是要高于混合型基金的基金换手率的；小规模基金的换手率一般要比大规模基金更高；牛市的基金换手率是比熊市的基金换手率也会高很多，因此，换手率的高低并不能决定基金的好坏，只能作为我们判断基金经理投资风格、基金流动性的一个指标。

基金经理观点肯定是年报不容错过的部分，我们可以透过基金经理观点透析基金经理对于宏观经济、股票市场以及基金管理方向的最新判断。

阅读完基金经理的小作文，再结合年报中“8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细”、“8.4 报告期内股票投资组合的重大变动”展示的基金所有持仓明细以及买入卖出情况，我们能够从中看到基金经理在这个期间对市场的真正看法，以及动作。

简而言之，就是基金经理说的和做的是否具有一致性。

对于基金投顾来说，对所持有的成分基金的年报进行跟踪是非常重要的，而我们特别关注的包括前文提到的三、四两点，这也可以帮助我们确认，基金经理的操作和我们投顾团队对其的认知有没有出现较大的偏离。

近百页的基金年报，看起来很长，但建议大家都可以花几分钟时间了解一下上面提及的这些信息，更好地了解一下自己持有的基金。