对金价中期的展望仍然需要回归到通胀和实际利率上来，美联储上周开启了本轮首次加息，幅度为25BP，符合预期。美联储最新利率预测显示，多数委员预测至年底利率将达到1.75至2.0%，这也意味着在2022年接下来的6次会议里每次都会升息。这是偏于鹰派的展望，但实际上目前美国国债2年期对10年期国债的息差已经非常窄，不足20BP，这是历史上美国加息时点中最窄的利差水平，期限倒挂风险很高。

短端通胀从必须被政策解决的问题反而变成了掣肘货币政策的的因素。为避免期限利差倒挂出现，可预期的是美联储的缩表政策可能节奏快于预期，无论是直接抛售TIPS债券，还是抛售长期国债来抬高远端收益率，对黄金而言都不乐观，存在战术性下跌窗口。只有等到美联储的缩表政策被市场充分消化之后，博弈重心来到对美国经济进入下行衰退期的定价，黄金才能迎来一波坚实的上涨过程。

美联储宣布加息25BP。在为期两天的政策会议之后，美联储于上周三宣布将政策利率上调25个基点。修订后的《预测摘要》显示，政策制定者预计今年年底前将再加息6次。市场对美联储鹰派利率前景的最初反应将10年期美国国债收益率推高至2019年5月以来的最高水平2.23%，并迫使金价跌破1900美元。

美国零售数据表现放缓。美国2月零售销售额同比变化为17.6%；环比变化为0.3%。2月核心零售销售额环比变化为0.17%。整体来看，美国2月零售销售数据在1月大幅上涨后放缓，美国消费者的消费意愿与能力大幅降低。

俄乌谈判继续进行中。