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微课堂 | 投资加上它焦虑减50%？债基护体的正确打开方式

2022-03-29 17:52
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上课啦~

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你在为最近市场震荡整理而迷茫吗？在为投资回撤大而痛心吗？在为眼花缭乱的板块轮动而心烦吗？今天小嘉就给大家介绍一个“秘密武器”——投资中的“债”斗机债券型基金。在投资组合里加入它，让你焦虑少一些，幸福稳一点，更好地平衡风险与收益~


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债基定义

债券型基金以债券为主要投资对象，并且按规定需要有80%以上的基金资产投资于债券。图1展示了债券型基金的年度平均收益，可以发现近10年年年保持正收益，拥有一定穿越牛熊的底气，适合偏爱稳健理财的基民朋友。

图1：债券型基金近10年年度平均收益

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数据来源：wind，统计区间：2012-2021


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“减震利器”

股市与债市在多数时间里会呈现出“跷跷板”效应。图2展示了中证全债指数和上证指数近10年的走势，在上证指数出现剧烈波动、大幅回撤期间，中证全债指数表现稳定，整体还保持着增长趋势。

图2：中证全债与上证指数近10年走势图 

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数据来源：wind，统计区间：2012.3.29-2021.3.28


那么如果在投资时，将一部分资产用来配置债券型基金，会有怎样的投资体验呢？接下来，以偏股混合型基金指数、债券型基金指数近3年数据为例，简单做一个测算。

三种配置方案


方案一：本金全部买入偏股混合型基金，即满仓；

方案二：30%本金配置债券型基金，70%本金配置偏股混合型基金；

方案三：70%本金配置债券型基金，30%本金配置偏股混合型基金。


测算结果如表1所示，三种方案区间收益皆为正数，而方案一（即满仓偏股混）收益最高。但是，提高收益意味着需要承担更多风险、承受更多波动与回撤。数据显示，方案一的区间波动达到了35.88%，最大回撤为-46.68%。虽然最终收益十分喜人，但是投资过程中，很容易怀疑人生、出现提前离场的情况。而方案二和方案三的波动及回撤幅度有明显改善。当仓位中的70%被用于配置债基时，区间波动仅有13.46%，是之前满仓的一半不到，而最大回撤为-13.56%。

表1：各方案测算结果比较

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数据来源：wind，统计区间：2019.3.29-2022.3.28

由此可以发现，在投资组合中加入债券型基金可以有效缓解投资波动、控制回撤。债券型基金作为“减震利器”，可以提高投资舒适度，帮投资者追求稳稳的幸福。


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债基种类

根据产品的投向，债券型基金又可以进一步细分为纯债型基金、混合债券型一级基金（一级债基）、混合债券型二级基金（二级债基）。

  • 纯债型基金，专门投资于债券，不投资股票、权证等。根据久期长短又可以进一步分为短期纯债型基金、中长期纯债型基金。
  • 一级债基，主要投资于债券，但是部分资产可通过一级市场打新投资股票（现已被叫停），或投资可转债。

  • 二级债基，主要投资于债券，除此之外，可在20%的比例范围内参与二级市场股票交易。二级债基近几年人气颇高。作为“固收+”基金的旗舰产品，二级债基进可攻退可守，拥有“攻守兼备”的相对优势。


相较于纯债型基金和一级债基，二级债基因为可以参与二级市场股票投资，收益弹性更高。根据图3可以发现，二级债基指数波动虽然有所增加，但是收益也相应地得到了放大，一直领先于其他三类债券型基金指数。Wind数据显示，近3年（截至2021.12.31）二级债基的平均收益为33.65%，高于同期短期纯债基金（9.89%）、中长期纯债基金（11.89%）以及一级债基（20.74%）的平均收益。
图3：各细分债基指数近3年走势图 

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数据来源：wind，统计区间：2019.1.1-2021.12.31


和权益类基金相比，二级债基的抗风险能力则更优秀，这一点在震荡市中尤为可贵。图4可以看出，近1年混合型基金指数与股票型基金指数走势犹如“过山车”，波动剧烈。而二级债基指数虽然也会受到市场的影响，但因为有债券类资产打底，贡献基础收益，提供一定安全垫，走势则相对平缓很多。截至2022年3月28日，近1年混合型基金、股票型基金的平均收益均为负数，分别是-3.55%、-5.44%，而二级债基近1年平均收益为2.84%。

图4：主要基金指数近1年走势图 

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数据来源：wind，统计区间：2021.3.29-2022.3.28


以上数据截至：2022.3.28，基金份额净值数据来源：嘉合基金，数据经过托管行复核；业绩基准数据来源：wind。嘉合磐通成立于2018年1月24日，2018年、2019年、2020年、2021年嘉合磐通A/C净值增长率分别为2.06%/1.89%、10.90%/10.74%、3.75%/3.33%、5.84%/5.42%，同期业绩比较基准收益率为-2.42%、7.83%、5.39%、0.64%。数据来源：基金定期报告。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段，过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人的其他基金的业绩也不构成对本基金业绩表现的保证。
本文的模拟计算均依据相关指数涨跌表现，不考虑交易费用、再投资等情况。测算结果仅供参考，不代表真实收益，不作为投资策略推荐和收益保证，历史数据不代表未来表现和收益承诺。本文内容观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。


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