田瑀：关于“均衡配置”的定义，大家可能都有所不同。有人认为是行业的均衡，有人认为是风格的均衡。按照我的定义，其实是所持有标的的风险源的多样化，也就是说，它们不要因为同样的事情涨、也不要因为同样的事情跌。

当然，这个我们所指的同样的事，其实是一个事前的因果相关，事前他们不会因为同样的事情涨跌。至于在风格暴露、在风险因子的暴露上，其实没必要那么精准。

田瑀：如果你是一个自下而上研究型的基金经理，毫无疑问，风险源多样、或者标的的多样化对于个人的要求是非常高的。但这个更高的要求并不会带来显著的长期超额收益。因为如果你选择在一个行业里深耕，长期创造的阿尔法肯定也是不错的，但是这样的做法对于整个组合而言，它的锐度就太高了，整个组合的净值波动可能会偏大。

另外，关于选择专注于某几个行业还是选择分散配置，也和基金经理的选股偏好相关。我不怕费这个劲儿，因为对于我而言，我选股非常重要的偏好就是“强”——就是做同样的生意，我希望买的公司比别的公司更强，而且希望长期都强。在这样的一个前提下，很难买到同一个行业中的好多公司。

看不同的行业、了解不同的生意，虽然很耗精力，但对于我而言，其实也是一种乐趣。我们每天的工作就是了解不同的生意，看看谁比谁强，究竟什么原因得以变强，然后去研究这门生意，这其实我们工作的很重要的一部分。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。