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摘要观点如下:
二季度国内经济有望触底回升,
可适度增加权益仓位
为什么我们坚定地中长期看好中国权益市场?
自从2008年次贷危机以后,全球GDP增长的近一半来自于中国,这是我们最大的基本面。自二战以来,没有任何一个单一国家能有这么大贡献,所以大家对中国经济以及权益市场的未来不应该感到悲观。
谈及对于二季度大类资产配置、市场观点,从现有信息来看,俄乌冲突两三个月时间内可能会有所缓和,但这个事情只能逆向应对,因为它不在研究的可控范围内。
从国内的基本面来看,3月份这次疫情冲击较大的是长三角和珠三角,3月份甚至4月份的经济都会受到影响。但股票看的是边际变化,4月份随着上海抗疫成效逐渐体现出来,全国经济应该会逐渐改善,再叠加产业政策、房地产都在逐步调整,二季度国内经济有望触底回升。
债券方面,目前认为经济复苏的力度在二季度不一定很强,不认为债券有特别大的风险,整体而言,还是有配置价值。
对大家买基金而言,可以适度增加一些权益仓位,但基础配置配“固收+”在全年可能都是比较合适的选择。
——南方基金宏观策略部联席总经理唐小东
当前市场对负面因素反映已比较充分
目前(市场面临)的三个风险因素分别是俄乌冲突、大宗商品情况以及疫情,现在均是风险集中爆发的时间点,未来一定是往化解的方向发展,而且不会持续很长时间,我相信在一两个季度之内就会有明显变化。
不管哪一个风险出现一定的缓解,相信A股市场都会得到一定的修复。目前位置处于风险集中爆发、市场对负面因素反映比较充分的时间点,从中长期的角度,这恰好是不错的布局时间点。
——基金经理林乐峰
新能源行业是较具潜力的行业之一,
目前正处低点一是我们对新能源行业未来的发展前景较为乐观,我们认为新能源行业未来在中国是较具潜力的行业之一。
二是目前市场的回调、行业的股价的回调都是阶段性的,现在大概率已处于新能源行业相对低点,我们不知道这个低点要磨多久,但目前已经是可以入局的时候,大部分投资者可以采取定投的方式逐步进行成本的平摊。
三是投资新能源行业应该以更长期的视角。
——基金经理熊琳
主动军工基金与ETF差别
在于精细化选股军工是波动性比较大的行业,不管是持股还是持基的投资者,持股周期和持基周期往往是偏短的,如果非机构投资者不能忍受军工行业的波动,反而可以利用波动来赚钱,越跌越买。
具体到军工产品的选择上,选择主动的军工基金跟被动ETF有明显区别,要看基金经理的选股能力和水平,而且我们不用抱着一只股票不换,不是完全配置一个指数,而是精细化选股,尤其是在板块杀跌比较厉害、估值处在低位时,哪些股票的股性比较好、市场认可度比较高、未来景气度比较好,通过平常的调研、了解、产业链比对,选出优质股票,这是主动基金的基金经理应该做的工作。
——基金经理邹承原
我认为对于香港市场要从两个方面看,这也是我们一直以来坚持的思路,一是香港市场的基本面,二是资金面。
基本面也就是中国经济的基本面,香港市场、美股上市的中概股都是中国内地的企业,市场的基本面还是跟随中国经济的基本面。另外一块是资金面,资金面决定了香港市场的估值水平,作为离岸市场,香港市场的资金受到内资和外资的双重扰动,资金情况决定了估值情况。香港市场是非常明确的跟随中国经济基本面的市场,香港市场是在经济基本面发生之后才进行反映的市场,跟随着基本面的变动进行股价的变动,因而我们相信基本面转好也会传导到股价和香港市场指数上。从基本面的角度,目前时间点对于港股市场相比之前更有信心。
资金面来看,最近一个比较明显的影响资金面的因素就是美国证监会旗下的PCAOB审计委员会对中概股摘牌事件进一步管制措施;此外,近期明显看到南下资金对于香港市场的流入非常明显,尤其是3月10日大跌的那几天,南下资金的流入量非常大。所以从基本面和资金面这两个方面,也就是从盈利和估值这两个层面来讲,未来的几个季度都是相对比之前更加有信心的状态。
——基金经理王士聪
新能源行业天花板较高,
高端制造细分行业机会丰富
新能源行业长期的天花板比较高,在国内发电量的占比只有10%出头,在全球的占比也非常低,所以未来成长的天花板比较高。此外,它响应了绿色环保的概念,全球降碳对温室气体排放的控制会成为长期目标和方向。新能源的确定性非常高,每年业绩兑现上有相对比较好的保证。经过前段时间的回调之后,目前估值已经进入合理偏低的位置,全市场比较来说,新能源在目前位置性价比非常高,业绩兑现的确定性也比较强。
高端制造方面,中国利用制造业优势向全球进行制造业产品的输出,这种逻辑会持续兑现和发生,所以高端制造也能挖掘到非常多细分子行业的机会。此外,医药、新消费、TMT、半导体未来也是能保持持续中高速成长的行业,也是我们持续关注的方向,相信这些行业未来能为投资者带来比较好的超额回报。
——南方基金权益投资部基金经理钟贇
房地产基本面预期出现拐点,
未来行业良性发展可期
房地产板块,近日地产回暖,主要有以下两个理由:
一是估值便宜,长期来看跌得比较多,过去三年房地产市场都是处于阴跌的状态,其实过去三年的阴跌也是为当前的上涨蓄足了估值空间。
二是稳增长背景之下,房地产基本面在不断改善,房地产近期有一些下滑的基本面趋势,但在稳增长背景之下,国家对于房地产政策托底的暖风不断,也是基于此,房地产基本面预期会出现拐点,市场会提前在股票上进行反映。房地产现在是基本面的危机模式,未来几年应该会逐渐走上正常经营的渠道,并且走向竞争格局更加良好的经营状态。
那么具体到地产板块的资产配置上,是买被动型指数基金好,还是买主动管理型投资于地产板块的基金比较好?两种产品都可配置,买个股、偏地产主题的主动基金,单独地产行业的主动基金不多,但金融地产还是能找得到,其次就是专注地产板块的指数基金。
——南方基金不动产研究员李金哲
风险提示
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