今日A股及港股大幅调整，上证指数下跌2.61%，创业板指下跌4.2%，再度刷新年内新低，北向资金流出57.62亿元；恒生指数下跌3.03%，恒生科技指数下跌5.24%。我们分析如下：

1）今日市场调整的主要促发因素，我们判断：一是国内疫情再度扩散；二是今日中美10年期国债收益率自2010年后首次出现倒挂。

具体来看，当前市场对于疫情的主要担忧在于严格防控政策下国内物流运转不畅，进而引发对工业生产造成严重影响，如周末部分整车及供应链企业已宣布停产。而目前国内已经出现的类似前两年海外的供应链不畅，无疑也会加剧市场对通胀的担忧。周末广州再度出现疫情，若珠三角继长三角之后也发生同样问题，将对经济造成更大影响，这也是今日市场调整的重要原因。同时，由于美国国债收益率近期快速上升，今日盘中中美10年期国债收益率出现倒挂。过去中国国债收益率一直高于美国的重要原因是更高的经济增速和更高的资产回报率，尽管当前的倒挂有美国通胀较高以及美联储收紧货币的因素，但利率倒挂依旧会对市场信心造成冲击。在此情况下，今年已经明显流出的北向资金预计短期也很难转向重新流入。

2）当前市场面临着较大的宏观压力，进一步政策宽松有望逐步夯实市场底部。今年在各类海内外压力之下，市场投资者信心偏弱，这意味着市场的筑底会是一个缓慢的过程。我们建议投资者可依旧谨慎乐观地看待长线市场机会，在疫情缓和及政策加码之后，市场有望迎来转机。

内容来源：兴业基金研究部