四大因素影响A股下跌,密切关注政策动态

2022-04-11 21:45
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行情复盘

4月11日,沪深两市集体下挫,逾4000家上市公司下跌。盘面上,白酒、金融、房地产等价值蓝筹板块与光伏、半导体、锂电等科技成长板块齐跌。智能物流、预制菜、农林牧渔、疫情防控等题材造好。指数方面,主要股指权重股带头调整。截至收盘,上证指数收跌2.61%;创业板指跌破2500点,收跌4.2%;科创50指数继发布后首度跌破基点。


市场分析

今日A股调整分析:当前对于A股走势影响最为直接和首要的因素在宏观层面,同时一部分宏观因素传导至实体经济,对于部分行业与公司的基本面造成了一时压制,又进一步加剧了投资者的悲观预期,故而引发市场超预期大跌。


1. 关于中美利差倒挂:今日中美10年期国债利差自2010年以来首次出现倒挂,导致这种情况的原因主要是中美两国当前货币政策取向的差异。美国基于国内通胀高企经济状况,已经将加息缩表计划进行确认与逐步落实,美债收益率节节攀升。而国内今年的经济主题是维稳,在各行各业由于疫情承压的情况下更加注重维持市场环境宽松。


中美利差倒挂的影响反映在今日的市场上即北向资金大幅流出;但由于我国对外债依赖度相对较低,且疫后出口强势带来的结汇需求又使得人民币汇率维持强势,因此海外的流动性紧缩对于当前我们当前仍能够坚持以我为主的货币政策。


2. 俄乌冲突局势未明,全球债务风险或加剧:俄乌局势演变趋势仍然不明。部分国际金融机构认为,在全球通胀不断加剧的情况下,大宗商品价格可能会在现在基础上继续上涨;俄乌冲突将增加部分国家债务违约风险,全球债务风险将被进一步抬高。在地缘冲突、国际局势、全球通胀等不确定性因素影响下,资金避险情绪升温,相应带来黄金资产走强以及股市整体承压。


3.3月份乘用车销量微降,受制于疫情车企后续产销不定:今日中国3月份乘用车产销数据发布。3月受制于芯片短缺和疫情影响,乘用车销量微降0.6%。同时今天有消息称,受上海、吉林等部分地区疫情管制影响,众多车企供应链面临压力,车企产销均可能受到阶段性影响。前述影响下,汽车与新能源车板块均出现全产业链范围的下跌。


短期来看,疫情管制确有可能导致车企供应链承压,但影响程度暂时难以断定。但从中期维度考量,新能源车景气度向上趋势基本不改,终端真实需求也并未受到影响,待疫情扰动有所消退后依然有望展现出较好的弹性。


4、疫情态势偏紧,疫后修复逻辑走弱:近期疫情散点爆发且反复,区域防控偏紧,尤其上海疫情尚未出现明显拐点。消费、文娱、旅游等疫情后复苏大逻辑下的行业继续承压,市场对其担忧情绪比较深重。目前来看,疫情依然是此类板块能否有所反弹的核心因素。


观点小结

近期市场的跌跌不休基本上是宏观因素和悲观情绪相互作用的产物。在宏观因素没有出现明显好转的情况下,市场大概率会以震荡整体为主,但同时也不应忽视稳增长政策持续发力与部分上市公司基本面表现突出带来的机会。继续把握均衡主线,密切关注政策动态。


风险揭示函(上下滑动查看)

尊敬的投资者:

投资有风险,投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规,长城基金管理有限公司做出如下风险揭示:


一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型,您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,您承担的风险也越大。


二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十,定期开放基金为百分之二十,中国证监会规定的特殊产品除外)时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。


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