每周热点播报——资源周期/医药生物

2022-04-12 18:31
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热点板块—资源周期

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赵兴红

研究员

政策和热点事件

美国众议院以413 : 9的压倒优势通过了禁止美国从俄罗斯进口石油、天然气和煤炭的法案,并送交总统签署。一旦拜登签署,他上个月发布的命令将成为法律。


根据美国能源信息管理局统计,如将原油和所有其他石油产品计算在内,俄罗斯占美国2021年石油进口量的8%。 

基本面分析

 黄金股配置时机或将到来:尽管美联储不断压实加息时间表,但历史经验证明,加息并不能立竿见影遏制通胀,通胀中枢中期上行已不可避免,黄金抗通胀属性将凸显。而当前市场环境下,黄金股价或将领先商品价格。


2传统工业金属预计高位震荡;以铜为例,22年是矿增产大年,而下游地产、汽车均疲软,供略过于求压制铜价。但原油价格上行使得开采、加工成本水涨船高,一定程度上能够支撑铜价。故年内判断价格以震荡为主,需要更多关注产量有明显增加的公司。


估值分析

历经半年多的调整,有色、石油等传统周期股估值均已回落到合理水平,港股周期板块甚至处于合理偏低位置。


未来在疫情、国际争端等多种因素影响下,部分资源品价格上行将从短期影响转向长期,周期板块整体估值中枢将进一步上移。



热点板块——医药生物

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吴县名

研究员

政策和热点事件

此前药明生物被列入UVL清单,后续关注进展,如果进展积极,市场对于中美地缘政治的担忧会弱化,CDMO板块的长逻辑会更加顺畅。

基本面分析

 CDMO板块受益于海外产能转移,这个本质得益于中国的制造优势,中短期不会改变;CRO板块受益于国内创新药发展,中短期国内创新药环境面临结构调整。


估值分析

整体板块估值目前在40-60倍,处于相对合理的位置,下行空间有限,但是往上看的空间也有限,更多是选择合适位置介入,赚取企业业绩成长的钱。


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