2021年是中国经济转型的过渡之年，中国经济逐步找到了新的发展动能：双碳背景下的清洁能源领域。清洁能源领域涵盖从能源产生到能源利用多个环节，涉及的行业极其广泛，产值及就业体量巨大，例如上游的能源产生领域和下游的电动车领域都是十万亿级别产业链。报告期内兴享成长在这一领域做了深度布局，包括光伏风电，智能驾驶，激光设备，锂电设备，软硬件一体汽车零部件，储能消防等等。

展望2022 年，中国稳字当头，美国加息紧缩。两者政策方向不同，年初避险情绪浓重，成长股下跌，而稳增长预期使价值股表现良好。随着后续国内货币和财政政策的不断推进，相信市场将逐步回归平衡。我们坚信优质成长股的下跌带来的更多的可能是机会，本基金会在有持续性长远发展前景的领域继续挖掘优质公司。

A股市场方面，我们认为2022年需要把握的核心脉络是经济衰退背景下的政策放松，虽然经济衰退背景下上市公司整体盈利增速可能下滑，但国内流动性宽松和盈利增速下行相对冲，A股大概率呈现整体震荡市格局，新的结构性行情仍有望演绎。

基于自上而下的宏观经济政策和自下而上的行业景气度，就2022 年我们判断如下：2022 年的中国宏观核心脉络可能是经济衰退背景下的政策放松，包括货币政策、财政政策、产业政策等，政策基调大概率都会偏宽松。货币政策方面， 2022 年上半年国内货币宽松可能优于海外，美联储虽收紧但难以掣肘，国内 CPI 通胀中枢抬升但不足以影响货币政策，中国货币政策易松难紧。但另一方面， 2022 年经济衰退背景下上市公司整体盈利增速下滑，国内流动性宽松和盈利增速下行相对冲， A 股整体可能呈现震荡市格局。

本基金侧重控制回撤和风险，报告期内重点配置低波动类股票和高资质信用债，综合考虑个股基本面确定性及行业景气度变化，对行业和个股的配置权重进行动态调整，以优化组合的风险收益结构。

东吴基金基金经理刘元海：致力分享科技成长红利

2022年我们将继续沿着高景气主线，在科技和新能源等领域，努力持续挖掘业绩增速与估值相对匹配的公司作为重点关注对象。我们判断2022 年新能源汽车电动化仍然有望存在投资机会，特别是近期调整之后新能源汽车电动化投资价值部分或已显现出来。

汽车智能化有望是2022 年重要关注方向， 2022 年汽车智能化有望给相关公司带来新的业绩增长点，并且业绩弹性也逐步显现出来。半导体国产化替代以及新的产业需求如新能源汽车等拉动， 2022 年 A 股半导体行业投资机会或也值得关注。我们将持续跟踪元宇宙产业发展趋势，预计2022 年元宇宙可能不断会有新的产业信息催化，投资机会值得密切关注。

2022年，本基金将继续以具有中长期投资机会并拥有科技属性的成长股作为重点关注方向，希望通过分享中国科技成长而努力实现基金净值不断上行，力争为投资者获取中长期绝对收益。

东吴基金基金经理赵梅玲：消费板块估值消化，性价比有望提升

2021年，疫情反复，出行受限对消费需求产生实质性冲击；就业和薪酬调整压力提高了居民储蓄，压缩了消费支出；房地产下行冲击居民资产收入预期，降低了居民的消费意愿；全年消费需求和消费意愿均比较低迷。我们认为2022 年有望是消费的复苏年。首先，随着疫情逐步消退，受疫情压制的出行、餐饮等服务型需求有望率先恢复；其次，随着稳增长政策推动下，经济前景改善，收入预期改善，消费意愿有望恢复，进而带来可选消费需求的恢复。

从估值的角度，经历了去年的调整，消费板块估值整体比较合理，随着疫情逐步明朗化，各细分子行业的估值性价比有望逐步显现。当然，我们仍需要警惕需求恢复的进程和节奏不及预期，由此，这也将考验我们自下而上的选股能力，努力实现超越消费行业的阿尔法收益。

特别提示1：以上内容均摘自基金2021年年报，本文章内容不构成任何投资建议。文章中的观点和判断仅代表东吴基金当前的分析，东吴基金不保证当中的观点和判断不会发生任何调整或变化。投资有风险，选择需谨慎。投资者自行承担任何投资行为的风险与后果。

特别提示2：东吴兴享成长混合、东吴消费成长混合可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股。基金资产投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相适应。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。基金管理人不对基金投资收益做出任何承诺或保证。