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市场持续调整，当前该如何是好？不妨听听他们的话……

2022-04-15 17:38

本周，市场延续震荡走势，不少投资者发出灵魂拷问：当前该如何是好？

短期行情是涨是跌，我们无法预判，在悲观时刻，学习投资大师的智慧或可以让我们从焦虑情绪里走出来，毕竟投资是长期的事情，尤其是价值投资。

让我们先去华尔街漫步。
马尔基尔既是杰出的专业投资者，又是造诣精深的学者。在哈佛大学读完本科和商学院之后，他在著名券商史密斯巴尼的投资银行部工作，开始了自己的华尔街之旅，并曾担任过美国总统经济顾问委员会成员，也曾在耶鲁大学商学院做了8年的院长。
在《漫步华尔街》一书中，马尔基尔如此写道：“长期以来，我一直为个人和家庭提供理财策略咨询，在此过程中，感到有一点日渐清晰：一个人承受风险的能力，在很大程度上取决于其年龄以及挣得非投资性收入的能力。同时，还有一点也符合事实，即很多投资产品中所蕴含的风险，会随着投资产品持有期的延长而逐渐降低。由于存在这两个原因，最优投资策略必然与投资者的年龄有关。”
“一把钥匙开一把锁，一个琴键定一个音。一个人必须根据其生命周期的不同阶段来定制不同投资策略。”在马尔基尔看来，在确定如何配置资产时，投资者所处的生命周期阶段是关键因素。“定投虽然不困难，但是依然需要认真对待。投资者可以根据生命周期和风险承受能力，认清自己的投资风险容忍度，定期重新调整账户中的资产类别权重，同时在固定账户中坚持不懈地投入。”
马尔基尔特别推崇长期投资，他认为，股票投资的正确的持有期永无止境。
英雄所见总是略同，芒格和巴菲特这对好搭档也多次强调最好的投资方式便是长期持有。巴菲特如此建议，近乎树懒似的无所作为仍然是最好的投资风格。
芒格也曾做过一个类似生动的比喻：“作为一个投资者，你可以把各种企业的证券价格当成一些格子。每隔一段时间，你会发现一个速度很慢，线路又直，而且正好落在你最爱格子中间的‘好球’，那时候你就全力出击。”
在芒格看来，如果既能理解复利收益的威力，又能理解复利收益的艰难，那就等于抓住了理解许多事情的精髓。
除了推崇复利的力量，巴菲特、芒格都曾强调，决定一个价值投资人能否成功的因素不是他的智商或者经历，最主要的是他的品性。
作为芒格衣钵的传承者，也是芒格家庭资产管理人，李录曾对此有过详细的解释。李录表示，首先，要能够保持独立，看重自己内心的判断尺度，而不太倚重别人的尺度。“而独立这个品性对投资人特别重要，因为投资人每时每刻都面临着各种各样的诱惑，而且还常常因为比较而产生嫉妒情绪。”
其次，要能够做到相对客观，受情绪的影响比较小。因为投资实际上是客观地分析各种各样的问题，还要去判断很长时间以后的事情，这件事本身是很困难的。如果不是从公司资产负债表的角度来看，而是谈公司的盈利能力，那么竞争是最重要的。收益好的公司一定会吸引大批竞争者，竞争者会抢夺市场和利润，所以预测一个当前成功的公司在10年后能否保持高利润是很难的，即便公司的管理者也不见得能说得清，往往更为“当局者迷”。所以必须要保持一个非常客观理性的态度，能够不断地去学习，这极其重要。
第三，既要极度地耐心，又要非常地果决。极度的耐心意味着机会没来的时候就只是认真学习，但是机会到来的时候，又有强烈的果决心和行动能力。
第四，对于商业有极度强烈的兴趣。在芒格身上，李录就明确地看到了这一点。“一般的人30多年看个东西，什么也没发现，绝大多数人早就不看了。而发现了这一个机会之后，就总想马上再发现一个。但是芒格先生没有，我因为跟他很近，所以观察得很清楚，他的性格确实如此。”
李录所说的品性不是每个人都能具备的，那又如何是好？李录也给出了他的建议。“不要强迫自己去做不擅长的事。你可以去找有这些品性的、擅长的人去帮你。人总是需要找到自己比较擅长又喜欢的事情来做，这样自己才能做得高兴、充满动力，因为不是为别人而做。”

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