近10年最大新股破发潮！打新的人，最近有点惨

曾经是稳赚不赔的买卖，

现在中一签可能要亏万把块。

以前叫大肉签，

现在叫大面签。

以前是凭运气赚钱，

如今是凭运气亏钱。

打新股的朋友，最近有点惨。

2022年4月1日至4月13日，

共有11只新股上市。

6只上市首日即跌破发行价（破发），

也就是说，

每两只新股上市，就有一只破发。

剩下的几只也没坚挺多久：

截止到4月13日，

10只已破发。

2022年1月1日至4月13日，

共发行97只新股。

26只上市首日破发，

55只截止目前已破发，

最惨的一只新股

已经较发行价跌了61.09%。

今年以来，

按照打新股“开板即卖出”的常规操作，

的确很难赚到钱。

但如果拿在手上不卖，

也多数是亏钱的。

打新难赚钱，而且是越来越难。

从今年1月到4月，

上市首日即破发的新股比例越来越大。

数据来源：Wind

这一轮新股破发潮，

始于去年（2021年）10月22日。

而在这之前，近9年的时间，

新股上市首日破发只出现了4次。

2019年，2只；

2015年，1只；

2013年，1只。

这期间一共有2104只新股上市，

首日破发比例只有0.19%，

可以说是非常“罕见”。

“打新不败”的神话也由此而来。

从2021年10月22日至2022年4月13日，

半年时间，

206只新股42只首日破发，

破发比例达到20.39%。

回顾A股30多年的历史，

与现在情形相当的新股破发潮

只在2010年到2012年出现过。

2010年，

25只，首日破发比例7.31%；

2011年，

76只，首日破发比例27.44%；

2012年，

41只，首日破发比例26.62%。 

数据来源：Wind

2022年数据截止20220413

2010-2012年的频繁破发，

主要原因是遇到了熊市：

万得全A指数从

2010年11月至 2012年11月

累计下跌33%，

成交量下降65%。

值得注意的是，

2013年随着创业板指数大幅上涨，

A股开启了一轮行情。

2022年以来的新股首日破发比例

达到了26.80%，

与2011年和2012年水平相当。

这算是A股处于熊市底部的

又一信号吗？

本轮新股破发，

也不能完全让市场行情背锅。

上面我们提到，

这一轮的破发潮始于去年10月份。

而在去年9月18日，

上交所和深交所分别发布

科创板及创业板的

“股票（证券）发行与承销业务实施办法”，

我们可以叫它“询价新规”。

来源：上交所网站

来源：深交所网站

询价新规相较之前，

修订了两点：

第一个是，

新股发行询价的高剔比例

从之前的10%降至1%~3%。

简单理解就是，

新股发行询价，

投资者报上来100个价格，

从高到低排序，

以前要剔除报价最高的10%，

现在只剔除1%-3%。

也就是把发行定价的上限提高了。

第二个是，

新股发行定价可以突破

“四个值”孰低值限制。

粗暴点说，

就是把发行定价的下限也提高了。

由于定价高了，

破发的概率自然也就增加了。

询价新规针对的是

科创板和创业板的新股。

所以我们看到：

本轮新股破发潮里，

42只上市首日即破发的新股，

科创板26只、

创业板15只、

主板1只。

如果按照破发比例来看的话，

科创板达到了40.63%，

创业板为17.05%，

主板为3.23%。

面对科创板和创业板的新股，

“闭着眼睛打新”如今可能行不通了。

新股破发情况（2021.10.22-2022.4.13）

数据来源：Wind

市场情绪不佳加上定价偏高，

当前的新股破发有愈演愈烈的趋势。

实际上在成熟的资本市场中，

新股破发很常见。

比如港股，

实行市场化询价定价制度已超过20年，

新股首日破发率在20%-40%之间浮动。

或许新股破发也会在注册制下A股

成为常态。

还是那句话，

新股破发未必是坏事。

市场不再盲目追捧新股，

回归价值投资本源，

真正的好公司才能脱颖而出。