行情
回顾
4月25日,A股再遭“黑色星期一”,两市仅不到200家公司上涨。截至收盘,上证指数收跌5.13%,失守3000点关口;创业板指跌5.56%,跌破2200点。盘面上,有色、半导体、互联网领跌,券商板块盘中一度活跃。
市场
分析
“你知道么?我宫中一共有一千三百二十六砖石,其中三十一块都有了细碎的裂纹,每一块我都数了无数遍,否则,这漫漫长夜我将如何度过?”
这个低开低走的周一,我们都是敬妃:这漫漫长跌我们要如何度过?
实际上,这个看起来颇为惨烈的结果可以说是既在意料中又在意料外——意料之中的是理性的因素,概括来说就是负面因素暂未好转甚至不减反增,正面因素又相对匮乏。意料之外的则是非理性的因素,虽然市场确实下跌有因,但是投资者过度悲观的情绪也着实进一步放大了下跌的力度,理性下跌引发非理性下跌。
简要复盘一下A股今日刷新低点影响因素:
疫情:疫情可谓是当前影响国内经济现状及预期的首要因素。上海疫情拐点仍然未见,而北京疫情形势又趋紧。通过一季度经济数据表现,可以看出疫情的爆发与防控都对一季度的生产消费以及供应链平稳运行构成了比较大的压制。“五一”长假将至,疫情防控也比较可能对旅游、航空、消费等在正常情况下受益于节假日的板块产生负面影响。市场对于二季度的经济表现已经开始产生悲观预期。
基本面:上市公司一季报披露基本结束,部分权重股业绩不及预期打击市场情绪。医药龙头业绩不及预期,锂电龙头一季报推迟,从而使被医药、新能源和电子“三分天下”的创业板指被一锤再锤,翻下2200点。宏观经济承压也体现在微观层面上,受到一季度大环境影响,上市公司一季报表现平淡或低于预期者较多,基本面不振导致市场萎靡。
消息面:招行事件未完待续,负面信息拉动整个银行板块下滑。一方面,市场一波未平一波又起,又增金融反腐风险,投资者难免对银行乃至整个金融板块后续的波动性产生忧虑。另一方面,银行股作为大盘指数权重股,其下挫本身就使大盘指数表现受到重创。
过节效应:“五一”将近,为规避节假日外围市场波动风险以及对节后市场的观望情绪,场内资金会基于“过节效应”有所撤出。从今日资金流向来看,北向资金全天净卖出43.97亿。
除此以外,之前一直存在的压制市场表现的因素也暂时未见向好。俄乌战局持续演绎、美联储加息缩表节奏加快、全球流动性紧缩陆续启程、人民币贬值压力加码,多重压力下,一方面外资在新兴市场的资金倾向于有所收缩,另一方面场内资金的风险偏好也大幅降低,市场一时缺乏进攻的主线和博弈的方向。
那么好消息为什么没有发挥应有的作用呢?一是预期问题,二是时间问题。目前落地的各项利好消息的力度是相对不足的,今日央行降准25bp正式落地,本应起到提振市场情绪作用的货币政策工具操作由于力度弱于市场预期而并未掀起水花。
近期起到激励市场作用的消息主要是各项重磅会议内容以及中央有关部门表态,从重大会议内容来看,国家对于呵护资金面、稳经济、实现全年GDP增长目标的信心和决心是坚定的,各项制度和政策也在密集制定中。但是政策从制定到落地再到生效是有时间周期的,期间会存在一些不确定因素,因此市场对于各项政策的实际效果存疑,依然在等待更加具有确定性的时刻。
换言之,当前市场磨底已经是共识,核心问题在于拐点何时到来。市场身处调整区间中,需要有力的利好带来转折点。我们认为需要考虑两点,“五一”后,过节效应流出的资金是否回归;当前疫情防控措施逐渐生效,国内疫情有所平息,国家是否会在稳住二季度经济方面加大力度。当前已经落地的稳增长措施也有望对实体经济发挥作用,届时市场有望转暖。
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