每周热点——医药生物/社会服务/汽车

2022-04-26 18:10
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热点板块—医药生物

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袁之渿

研究员

政策和热点事件

国内创新药企业所开发的新冠小分子药和mRNA疫苗推进较快

(1)君实生物与旺山旺水合作推进的新冠小分子口服药vv116已开展2个分别针对轻症和中/重症的III期临床试验,预计二季度末获得部分数据;

(2)开拓药业普克鲁胺针对新冠患者的III期临床数据部分披露,完整数据预计于近期披露;

(3)真实生物阿兹夫定用于治疗新冠患者的III期临床数据预计将于近期披露;

(4)石药集团和康希诺的新冠mRNA疫苗获批进入临床。

基本面分析

 国内部分地区出现疫情,对于新冠核酸及抗原检测需求较大,截至4月21日,已有29家企业的新冠抗原自检试剂获批,后续除了检测端,对于上游检测产业链也形成利好。


2受到疫情影响,部分在疫区的企业生产、发货即收入确认预计将受到影响。影响程度取决于疫情持续时间。


估值分析

医药板块整体估值(剔除负值)为27.5倍,持续下降,处于过去三年的低位(分位点:7.4%)。医药行业相对沪深300的估值溢价率为133.1%,低于过去三年的中枢水平。具有配置价值。



热点板块——社会服务

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熊泰来

研究员

政策和热点事件

上海市发布《上海市工业企业复工复产疫情防控指引》,明确各区政府和街镇、园区积极支持企业复工复产,上海经济迎来复苏期。同时上海疫情传播指数持续下降,近期每日新增阳性病例下降至20000以下,逐渐接近社会面清零。

基本面分析

  受本轮上海疫情的持续影响,板块中酒店、餐饮、旅游、免税行业均受到严重冲击,上半年乃至全年经营状态尚不明朗,因此短期板块波动来自于对疫情复苏及政策面的博弈;


酒店行业在疫情下加速出清,酒店龙头逆势扩张,行业竞争格局持续优化,因此酒店行业在当前形势下仍保持较高景气度;

  新冠口服药获批及疫苗普及率提升的加持下,疫情好转后,随着出行及出入境政策的放松,景区、酒店、出境游的需求将迎来爆发,同时随着消费的回暖,餐饮消费需求也将迎来复苏。



估值分析

在疫情反复的背景之下,国家收紧疫情防疫政策,社服板块迎来估值、收入的双杀,但疫情之后人们消费需求的改变及行业竞争格局的优化使得行业估值有望持续提升。


热点板块——汽车

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王琦

研究员

政策和热点事件

上汽集团发布了复工复产疫情防控工作指南,4月18日零部件和整车都开始进行压力测试,正常情况下20号开始会有产出。21号整车企业开始冲压,22号最快就有整车能够下线。部分零部件可以在整车下线后后装,所以整车下线可能提前。


物流方面做了中转站,外省司机运输到中转站由上汽派人拉回,打通了物流环节。已经收到第一批昆山的物资。出省方面可以协调申请通行证。


上汽集团正在进行复工复产准备工作,将对复工人员员工返岗通勤服务能力,供应链能力,安全生产,运输等工作进行排摸和准备。


白名单中上汽报了303家获批239家,还有第二批1196家单位已经报上去了,一周内就能批下来。

基本面分析

 疫情对汽车及零部件生产影响逐渐好转。4月第三周开始上海有300多家汽车及零部件企业进行复产压力测试,预计到4月底恢复单班生产,第一阶段先恢复30%产能。跨省运输目前还有影响,各地防疫政策不一致导致目前有部分整车零部件存在下不了高速的状况。中央已经开始促进发放全国统一通行证来解决这个问题。


4月整体汽车消费需求受到疫情影响严重:前两周汽车零售下滑30%以上,新能源车订单在涨价和疫情影响叠加下下滑幅度更大,不过结构性区别明显,比亚迪与埃安仅下滑10-20%,新势力下滑超过50%,预计整体恢复要到疫情结束之后。


估值分析

汽车及零部件自开年以来受到原材料涨价影响,俄乌战争影响,疫情影响估值连续下挫,现在大部分已经处于新能源智能化爆发前的位置,整体估值偏低。


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