4月26日，在经历了昨日大跌后，今天三大指数高开后下跌。截至收盘，沪指跌1.44%，报2886.43点，成交额达3960亿元；深成指跌1.66%，报10206.64点，成交额达4428亿元；创指跌0.85%，报2150.51点，成交额达1607亿元。

国内疫情、美元5月加息预期50bp，构成了此轮下跌的主因。

具体来看，4月全国31省中29省、333个地级市中约220个都受到疫情影响，GDP占比超8成，二季度经济或将承压；值得欣慰的是，随着保供应链、保物流政策加码，4月中旬以来，各物流指数普遍触底回升。

美联储方面，5月4日将开会，大概率加息50BP。最近一段时间应是美联储最鹰的时候，待5月加息落定后，叠加5月之后美国通胀大概率回落，后续加息预期将难以更强。

嘉实成长风格投资总监姚志鹏：

黎明前的夜是最黑的。短期内由于国内疫情频发对工业生产及物流的影响，市场持续悲观，对成长性板块的压制尤为严重。我们相信国家对疫情的动态清零防控政策依然是现阶段的最优解，短期疫情的持续并不会扰动行业的长期高景气度，现阶段的市场行为也并不会阻碍行业的顺势发展。当前估值性价比显著提升，板块真正有长期竞争力的优秀企业，将会迎来较为显著的纠偏。我们依然看好包括电动车、军工、半导体等先进制造领域。

嘉实大消费研究总监吴越：

2020 年新冠肺炎爆发以来，每一轮国内的扩散至有效控制之后，受损企业均存在阶段性上涨及超额收益，本轮修复行情值得期待。当前调整行情只是多维度事件因素堆积后的集中释放，不是趋势性下跌，它不代表整个中国过去3到5年这一轮慢牛结束，从中长期看整个权益资产、整个资本市场的向上走势会一直持续下去。

嘉实大周期研究总监肖觅：

作为专业投资者，在市场底部，更应该避免为情绪所左右，坚决看好，而只有知行合一，才能够抓住机会。或者说虽然市场底部波动较大，但继续强调波动控制意义也不大，现在应该是主动拥抱波动的时候，只有这样才能做到真正为给与我们信任的持有人创造长期丰厚回报。

嘉实大制造研究总监刘杰：

站在“自主科技制造”的角度，我们仍然看好半导体设备和材料。国产化替代进行加速期，价值量大、竞争格局较好的环节会充分受益。军工行业计划属性强，而且竞争格局好，在宏观不确定的背景下，反而基本面确定性更强。经历了年初以来下跌，目前估值已经非常有吸引力。

嘉实大科技研究总监王贵重：

经历了快速调整之后，我们认为这个位置大概率是收益空间很明确的阶段。目前来看，我们认为从三四年的维度看，已经有大量能够达到每年25%的复合收益回报。当然，短期的催化可能需要一段时间，需要两个压力因素解除：一是分子端的盈利，过一两个季度盈利同比走平，并开始往上升；二是分母端，美联储的十年期国债已经到了3%，很难再上了，也已到了中后端。从这两点看，我们认为到了市场已经到了下跌的中后段。

嘉实大健康研究总监郝淼：

中长期来看，中国医药产业转型升级，往更创新、更高水平的方向去爬升的导向也是没有变化的。今年年初医药板块跌下来之后，自3月以来，我们看到全市场基金对医药板块的关注度是在明显提升的。我认为考虑到医药板块相对估值的优势，业绩成长的确定性，板块已经接近长期视角可以投资的区间范围。

嘉实养老2050基金经理张静：

今年的核心矛盾有两个，一是国内政策的稳增长是否可以落定并见到成效，二是美联储是否超预期的加速加息。权益方面，中长期从估值盈利匹配度的性价比来看，无疑应该对权益资产更加乐观。然而，今年A股市场的非理性下跌，情绪已经占据了主导地位，风险偏好的抬升需要至少有一个今年宏观核心矛盾的警报解除，更好的机会可能在下半年。在大量优质成长个股跌到估值中位数以下的情况下，全年仍看好光伏、军工、电动车、半导体、医药CXO中的优质个股。