恒仔收评：多头全力反攻，赛道股强势反弹

— A股 —

4月27日，三大指数低开，早盘宽幅震荡，沪指围绕2900点上下波动，深成指、创指双双涨超1%。午后两市大幅拉升，沪指涨超2%重回2900点，创指大涨超5%，创2019年2月以来最大日内涨幅，北向资金加速流入，盘面上，大基建板块表现强势，锂电、光伏、半导体等赛道股掀涨停潮，有色、煤炭等周期股也纷纷走强。总体而言，市场情绪火热，个股涨多跌少，投资信心有所恢复。

截至收盘，沪指涨2.49%，报2958.28点，成交额达4229亿元；深成指涨4.37%，报10652.90点，成交额达4948亿元；创指涨5.52%，报2269.17点，成交额达1839亿元。

板块上，金属化工、半导体、新能源等板块涨幅居前，房地产、纺服、家居用品等板块跌幅居前。

恒仔叨叨：市场在短期连续恐慌下跌之后，在今天迎来报复性的超跌反弹。当下，有利于市场稳定的因素正在不断增加，高层呵护市场意图明显，国内疫情有边际好转的迹象，社会经济稳增长逻辑正在增强，美国通胀数据似乎正在筑顶等，预计未来一段时间内，整体内外环境或有所改善。

经历前期调整后，A股估值已经回到历史相对低位水平，上证指数3000点下方对应估值水平已经接近历史相对极端的底部时期，估值优势已经非常突出。同时近期大股东、高管净减持规模已明显收窄，公司回购规模和数量提升，股票ETF份额持续增加，均表明目前A股的配置价值已经非常突出。在市场磨底的过程中，切忌盲目杀跌，基于对国内长期向好的趋势以及目前投资性价比突出的优势，建议投资者不宜过度恐慌和悲观，保持信心，理性选择具备长期成长逻辑的行业，重视业绩增速强劲的优质公司，耐心逢低布局，长期持有。

行业上，以新能源汽车和光伏为代表的高景气赛道的投资性价比逐渐提升。该类股票在行业景气度高涨的驱动下，业绩和股价未来或将持续得到支撑。此外短期被政策打压的互联网、医药等行业，利空风险已逐步释放，我们建议在这些行业中精选被错杀的个股进行布局。

— 港股 —

4月27日，港股早盘大幅低开，午前震荡拉升转涨，午后整体维持震荡势头波动不大，恒指一度升破2万点。盘面上，科技股强势反弹，有色股大涨，餐饮股尾盘拉升。截至收盘，恒生指数收涨0.06%报19946.36点，恒生科技指数涨1.68%报3981.14点，恒生国企指数涨0.57%报6786.02点。大市成交1251.46亿港元，南向资金净买入28.28亿港元。

板块上，能源材料、半导体、消费等板块涨幅居前，房地产、银行、制药等板块跌幅居前。

恒仔叨叨：今天港股波动不大，表现稍逊于A股，仍处于底部震荡区间。目前港股仍然面临几个关键因素的影响：1）监管政策进展与国外地缘紧张局势；2）国内疫情反复与对经济增长的影响；3）稳增长政策力度的时间。目前仍然需要等待这些因素出现边际改善，港股短期内或仍将维持震荡行情，但整体来看，我们认为中期内市场面临的机会仍然整体大于风险，国内政策对于提升投资者风险偏好起到关键性作用。

从中长期来看，我们依然看好港股科技板块左侧布局的机会。科技板块是香港市场的独有特色之一，在恒生指数中也拥有举足轻重的权重，因此前期科技板块企业股价巨幅波动之下，香港市场同时出现了较大幅度的调整。我们认为，整体而言包括科技板块企业在内的成长股估值在调整后已具备一定吸引力，并且从监管风险的角度来看，外部不确定因素有望在2022年得到边际改善。综合未来较大的发展空间，中长期来看，具备核心竞争力的科技公司有望给投资者带来超额收益。因此，我们认为目前可以用长期的思维来进行短中期的一个配置，在超跌的板块中寻找机会，站在一两年的周期里来看，机会远大于风险。

4月27日，国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.06%。

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月27日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，今日100亿元逆回购到期。

资金面宽松，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.3bp报1.303%，7天期上行6.2bp报1.743%，14天期下行0.3bp报1.889%，1个月期下行1.2bp报2.154%。

恒仔叨叨：市场预计5月央行在流动性总量上或继续维持稳定投放，财政投放预计也不低于4月。目前市场交易的逻辑可能已经不是简单降息，而是在博弈疫情拐点和政策合力。政策的适度宽松与基本面的修复结合在一起，二季度债市或仍然存在机会。