投教课堂|市场大跌大涨,还适合买基金吗?

2022-04-28 19:52
2022开年以来,A股市场在震荡中持续回调,面对连续下跌的市场,有些投资者选择低位割肉离场,但也有投资者认为这正是逢低布局的好时机,并期待市场反弹后获取收益。

当前是持有体感不舒适的时候,但也是布局的好时候:市场磨底时也最为考验人的耐力与定力。目前市场估值已处于相对低位,如果看好A股中长期配置价值,通过定投分批入场、配置新基金、均衡配置分散风险,也不失为一种提前布局的投资选择。

❖ 政策回暖:2021年底召开的中央经济工作会议要求2022年经济工作要稳字当头、稳中求进,国内经济长期仍然向好,在此大背景下,整体宏观政策环境为权益市场奠定了良好的发展基础。

❖ 估值回归:沪深300风险溢价回升至近10年均值水平以上,A股市场隐含的投资回报率水平较高,A股已回到具有吸引力的区间,中长期配置价值凸显。

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(图片来自网络)数据来源:Wind,2012.4.13-2022.4.13,风险溢价指的是市场的风险补偿机制,投资者对于风险资产要求更高的投资收益从而对不确定性作出补偿,是指在给定的无风险利率之上,指数或投资组合预期的额外回报。风险溢价计算方式为1/市盈率减去中国10年国债收益率(2.76%)。过往表现不代表未来,市场有风险,投资需谨慎。


从长期投资来看:市场的确会奖励那些“拿得住”的人,长期投资并不是“空洞的口号”

研究显示,若持仓时长若小于3个月,盈利人数占比仅39.10%;若超过3个月,盈利人数占比大幅提升到近64%;而当持仓时长继续提升时,客户盈利人数占比稳步抬升;特别是当持仓时间超过十年时,客户盈利人数占比则达到98%,即绝大部分客户都能赚钱了。然而令人遗憾的是,只有11%的客户能够持有基金超过3年,能够持有基金超过十年的不到2%。


《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》以3家大型公募基金客户真实持仓统计发现,客户持有期越长期盈利的人数占比越高,其中12-36个月持有期盈利比例显著提升。表明通过长期持有的确能够很好地提升我们的投资体验。


数据来源:《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》

目前,A股在政策上不断有积极的信号出现;情绪上,由于担忧俄乌僵持和疫情扩散,市场情绪还是比较偏防御;估值上呢,主流宽基指数的PE水平已经非常接近最近5年的两个底部区间(2018年10月和2019年1月)。
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数据来源:Wind,截至2022年4月18日。指数过往表现不预示未来,投资有风险,选择需谨慎
从当前的基金发行情况看今年以来A股持续震荡,特别是近期指数大幅回调,新基金的发行热度相较于去年,可以说是大幅降温,市场买入情绪并不高,但其实,公募基金一直有“好发不好做”的特征,在基金发行冰点期入场,整体收益往往要好于在发行热潮期入场。我们就以2018年为例,当年10月上证指数跌破2600点,如果买入当期成立的新基金(股票型、混合型基金),可以发现到目前为止,这批新成立的权益类基金平均回报仍然可以达到36.13%(数据来源:wind 截至2022年4月6日),这样看来,老生常谈的说法“震荡市买新”,也是有一定道理的。


近期市场持续震荡,市场回调,估值较为合理。对于新基金的建仓是比较有利的,这个阶段,最大的成本是时间,最大的付出是耐心,最大的智慧是远见。市场宽幅震荡、价值风格崛起:在全球货币收紧的大趋势下,国内高估值企业将在一定程度上受到压制。价值风格自2018年以来持续受到市场冷落,但海内外历史长期数据表明,价值因子可以长期贡献可观的超额收益,站在当前时点,结合今年以来的市场表现,我们认为当前国内A股价值风格公司的配置性价比更高。


注:根据信达澳亚基金管理有限公司相关更名公告,“信达澳银基金管理有限公司”自2022年3月21日起更名为“信达澳亚基金管理有限公司”,具体见我司发布的更名公告。公司后续将对旗下已管理和已获批未募集的产品进行更名并公告。


风险提示:

本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险,请投资者全面认识基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,根据自身风险承受能力,在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等文件基础上,谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定,切实履行反洗钱义务。本产品由信达澳银基金管理有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金过往业绩并不预示其未来表现。基金有风险,投资需谨慎。

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