博弈的本意是下棋，下棋的结果只有三个：输、赢或者平局。两个旗鼓相当的棋手，谁赢谁输是不确定的，这种情况下，我们就可以称之为博弈。而投资也是如此。投资的结果也只有三个，赚钱、亏钱或者持平，而往往能够很大程度地影响投资结果的，恰恰是我们的交易决策。

交易决策的重要性和可靠性都会有边际递减的特征。一般情况下，决策的次数越多，可靠性可能会越差。很多时候底部卖出和顶部买入，都是来自于“被动交易”。而这种“被动交易”多数来自于心理层面的压力。小美很理解，但还是想鼓励大家能够敢于去做“被动交易”的对手。

因为对于个人投资者来说，我们更需要不被自己的“交易失误”而影响，比如：我们会经常感叹：如果当时再坚持一下就好了、如果当时没有盲目跟风就好了………我们经常容易被这种情绪影响着，因此在投资的过程中常常感到焦虑不已。比如一个最常见的念头就是：如果我们能够再多坚持一下，是不是就能躲过某一次的大跌了？

我们统计了过去10年（2012/4/5-2022/4/25）数据，发现有四次上证指数首次“跌破3000点”的情况，分别为2016年1月13日；2018年6月19日；2019年5月6日；2020年1月23日。

数据来源：Wind

数据区间：2012/4/5-2022/4/25，统计每个自然年度上证指数首次跌破3000点的日期，且剔除几个交易日在3000点上下震荡的情况。历史数据不代表未来表现。

从历史表现可以看出，上证指数跌破3000点后，市场经历了一段下跌的时间，但随后都出现了不同程度的回升，回升的时间有长有短。这一点在偏股混合型基金指数的走势表现上，体现得更为明显。尽管在跌破3000点时，短期内会受到一些震荡的影响，但是从长期来看，投资权益类基金所给到的投资者回报是比较可观的。

随后我们又统计了一下过去十年间（2012/4/5-2022/4/25），这四次跌破3000点之后，持有全市场所有偏股混合型基金的不同收益情况。可以很直观地看出在历史上这四次跌破3000点持有偏股混合型基金超过一年的平均收益率情况均为正。

数据来源：Wind

数据选取：2016/1/13；2018/6/19；2019/5/6；2020/1/23 四个历史上跌破3000点时，买入偏股混合型基金并分别对持有6个月、12个月、18个月、2年后的收益率进行统计。历史数据不代表未来表现。

如果我们继续以过去10年的历史数据进行回测：

数据来源：Wind

数据选取：2016/1/13；2018/6/19；2019/5/6；2020/1/23 四个历史上跌破3000点时，买入全市场偏股型基金并分别对持有6个月、12个月、18个月、2年后的正收益概率进行统计。历史数据不代表未来表现。

可以发现，在过去4次跌破3000点的水平下：持有偏股型基金6个月获得的正收益概率平均为69.36%；持有12个月获得的正收益概率平均为69.79%；持有18个月获得的正收益概率平均为88.58%；持有2年获得的正收益概率平均高达92.76%。

这两张图表也间接地说明了两个问题：一是虽然当前处于较低的点位，但同时也增加了购买更“便宜”筹码的机会。另外一方面，短则6个月，长至2年，获得正收益的概率均高于65%，且随着持有时间越长，盈利概率越高，说明只要坚持长期持有，要挑对基金并不那么难。

从博弈的角度来说，交易有时候也是需要等待的。很多朋友在遭遇大跌后慌不择路，倒在黎明前。其实，暴跌并不可怕，踏空才难受。从历史数据来看，市场持续下行，投资者情绪低迷时反而可能迎来较好的交易机会。

小美知道也许以上的说法，可能都无法直接消除大家现在的焦虑，但是还是要分享几个能够应对当下的小方法，希望能够在震荡市时，尽可能的缓解大家的不安。

第一，适当地逢高减仓

盈亏同源，很多投资者在暴跌时恐慌，往往是不知道后面的路在哪里。通过回顾历史经验，市场在跌破3000点位时，往往还是会存在继续磨底的过程，在这个过程中可能会出现一些阶段性的小幅的反弹。所以对于那些仓位比较高的投资者，可以利用短期的反弹行情，适度地逢高减仓，给自己的仓位做一个“减重”。随后等待新一轮的回落买入，补缺口的机会。换句话说，逢高减仓有时也可以作为补仓的子弹来源。

第二，采取“定投”的方式

震荡市场，跌破“3000点”纠结动还是不动？不如采用定投的方式把握机会，省时省力，又无需择时，从而更好地把握买入和卖出的时机。其次，市场的下跌也给到了买入“便宜”筹码的机会，能够很大程度地缓解朋友们的焦虑和恐慌。

最后，投资本身就充满了各种各样的不确定性，有高潮也有低谷的时候。那么无论我们是在经历着高潮还是低谷，都需要有一颗平常心去应对。