五月展望：疫情正加速市场底出现，机会正在孕育

近一周，A股继续下跌，计算机、纺服领跌，建材、食品饮料表现相对较好。债市收益率窄幅波动，利率债整体上行，信用债整体下行。凯石基金从经济基本面、资金面、政策面、国际面、汇率面及市场面六大维度，为您展望和回顾股市和债市。

年初以来，海外加息、俄乌战争、国内经济阶段性调整以及国内疫情影响了国内生产消费，同时也制约了经济政策发挥效用。在国内外因素的共振下，除了地产、煤炭、银行等个别板块具有绝对收益，其他板块经历了较为剧烈的调整，板块轮动较快、市场缺乏主线，随市场波动的体验也较为痛苦。各种负面因素造就现今市场的悲观情绪，对做研究和进行投资时点判断的要求也较高。但我们对未来并不悲观，上海新增确诊和感染在下行、政策上也提出了“社会面清零”的概念、社会正常化可期，国内经济在寻底过程中，相关支持政策也会陆续出台，疫情更进一步加速了市场底的出现。中国在历次危机中展现了顽强的恢复力，而机会也正是在风险中孕育。

       两融余额稳步下台阶，互通资金实现净流入。截至4月28号，两融余额为15223.52亿元，稳步下行。南北向资金方面，北上资金近一周净流入76.33亿元；南下资金近一周净流入22.36亿元。

       进一步加大稳投资工作力度，扩大有效投资。4月27日，发改委发文称，下一步，将积极应对国内外环境变化带来的冲击影响，会同有关方面进一步加大稳投资工作力度，充分发挥政府投资引导带动作用，更好调动社会投资积极性，积极扩大有效投资，促进投资平稳增长，为国民经济平稳健康发展作出积极贡献。

      德国4月CPI同比7.8%，再创新高。4月28日，德国联邦统计局发布的最新数据显示，德国4月调和CPI大涨7.8%，高于彭博社预期值7.6%，同时也高于前值。同时，统计局报告还预计德国2022全年平均通胀将达到6.1%，明年将降至2.8%，并且大幅下调了经济增长预期。

       全球股市下跌，黄金失守1900。近一周，通胀与加息再次影响预期，全球股市再迎调整。美股方面：道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数的涨跌幅分别为-2.52%、-2.30%和-2.42%。欧洲方面，德国DAX指数、法国CAC40指数、富时100指数近一周涨跌幅分别为-3.60%、-3.08%，-1.56%。亚太及新兴市场方面，近一周，恒生指数下跌1.96%；日经225下跌2.56%，孟买SENSEX30指数下跌0.67%。黄金方面，美元表现强劲，近一周COMEX黄金下跌3.10%，报收1895美元。原油方面，近一周原油小幅震荡，ICE布油下跌1.12%，报收107.12美元。

       人民币兑美元继续大幅贬值。截至4月28日，美元兑人民币即期汇率报收6.6115，美元兑离岸人民币汇率报收6.6594，上周（4月21日）二者分别报收6.4500和6.4803。近一周人民币指数下跌0.58%，报收125.43点，美元指数近一周上涨3.04%，报收103.66。近一周，美元大幅走强，受此影响人民币兑美元继续大幅贬值。

       央行下调外汇存款准备金率。中国人民银行决定，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。此外，外汇管理局副局长王春英22日也表示，中国外汇市场有望延续平稳运行态势，跨境资金流动将呈现合理均衡发展格局。外汇管理部门也会坚持底线思维，密切监测美联储货币政策调整进程和外溢影响，实时评估我国外汇市场运行状况，有效维护外汇市场稳定。

注：文中所述的近一周为2022年4月22日至4月28日，数据来源WIND、同花顺。

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