国内方面，一季度GDP同比增长4.8%，环比回升0.8个百分点。4月基建投资继续发力，而房地产投资、开工、竣工以及销售仍未有明显起色，居民中长贷下滑，表明内需依旧疲软，预计房地产政策将因城施策，逐步放松。CPI维持相对较低水平，通胀整体压力不大，货币政策保持宽松，保障流动性合理充裕。展望二季度，因疫情影响，经济增长压力仍然较大，疫情如何收敛、管控能否放松是经济恢复的前提。

国外方面，3月美国CPI继续创新高，推高CPI的力量在于油价和农产品。美联储继续趋鹰，美债收益率高位震荡，5月份加息50个基点靴子落地，并宣布将从6月1日起缩减规模近9万亿美元的资产负债表。美国一季度GDP季调环比折年率-1.4%，远不及市场预期。从分项看，消费和固定资产投资表现稳定，拖累来自库存投资、净出口以及政府支出三方面。从数据看，美国经济并没有GDP增速看上去那么差，并且密歇根消费者信心指数意外攀升至3个月以来新高，后续消费仍将是驱动美国经济复苏的主要动力。

地缘政治风险等海外因素对我国影响有限。美联储紧缩预期升温，美债快速上行，中美利差已经出现倒挂，汇率有所承压，但由于贸易顺差结汇支撑以及类避险属性，人民币汇率总体或仍将保持稳定。向前看，经济持续承压需要政策进一步放松加以对冲，同时考虑通胀因素，利率市场预计整体保持震荡态势。