在3.15的投教特辑中（荣宝小课堂之3·15特辑：警惕公募REITs溢价风险），荣宝带大家了解了影响公募REITs二级市场定价的因素、公募REITs二级市场的价格与其现金流分派率的关系，以此警示投资者公募REITs存在溢价风险，切勿跟风炒作，避免高溢价买入相关REITs份额造成投资损失。并建议投资者基于理性分析判断，根据未来分红预期，合理评估REITs投资价值，树立理性投资理念。

如今，距离6月下旬首批基础设施公募REITs限售解禁日渐进，届时将有部分战略投资者进入解禁期，对此，投资者应该如何应对？首先，我们先了解什么是公募REITs的战略投资者。

基础设施项目原始权益人或其同一控制下的关联方（简称原始战略投资者），以及符合网下投资者规定的专业机构投资者（简称其他战略投资者），可以参与战略配售。其中，战略投资者持有基础设施基金份额期限自上市之日起不少于12个月。上面提到将进入解禁期的正是这部分与原始权益人不存在关联关系的其他战略投资者。

据富荣基金公募REITs投资总监王甲同介绍，基础设施公募REITs首批9只项目于2021年6月21日上市，发行规模314亿，上市流通规模约120亿。按照公募REITs制度安排，参与战略投资的市场化机构投资者持有份额（除发行人及关联方持有除外）在上市一年后解禁。也就是说，到2022年6月份，战略投资者持有的份额将解禁，按照不完全统计，将有约140亿规模公募REITs份额解禁后可在二级市场流通。

战略投资者限售份额解禁会有什么影响？

从数据上看，部分基础设施公募REITs即将解禁的份额占比较高，解除限售对基础设施公募REITs市场价格也许会有一定的冲击。王甲同认为，在增加一倍左右流通市值情况下，公募REITs二级市场将会承压，前期二级市场价格上涨过高、估值偏离度较大的REITs将面临价格调整。

对于普通投资者而言，很难理解所有产品的估值测算和商业逻辑，荣宝建议可以选择自己相对熟悉的领域，并结合基金公司等专业投资机构的建议理性投资。同时，王甲同表示，由于公募REITs底层资产是基础设施，运营稳定，可产生稳定的现金流，因此投资者在购买公募REITs份额时，还是要遵循“长期持有、稳健投资”的原则，在区分产权类和特许经营权类不同属性资产基础上，根据自身投资回报要求和资金属性，结合公募REITs“风险适中、收益稳定”的特点，选择合适的项目进行投资。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本文案不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。