3月中下旬金融委会议后，市场快速反弹并震荡盘整。但4月市场再度走弱，并在月底前再次经历快速杀跌，上证综指一度跌破2900点，月底在相关政策推动下，市场快速反弹，在3000点附近展开拉锯战。

以下几方面因素对4月市场走势影响较大：

一是多地疫情此起彼伏，市场担忧经济和企业业绩不达预期。4月多地爆发疫情，市场担忧制造业二季度业绩不达预期，担忧供应链问题可能导致订单丢失，担忧经济大幅下滑，甚至担忧稳增长政策力度降低等，这些担忧都对市场构成较大压力。

二是受疫情和经济预期影响，人民币对美元4月下旬开始快速贬值，从6.37迅速贬值到6.7附近，一定程度上引发市场担忧，风险偏好继续下降。

三是悲观预期导致市场自我负反馈加强，市场曾经连续击穿3000、2900点整数关口，信心不足。

四是部分公司业绩不达预期，对其业绩产生负面影响等。

总体来看，对疫情和经济前景的担忧，是4月市场表现不佳的主要原因。这两者的有效应对和解决、或是预期的变化，将是未来行情逐步走强的重要推动力。

2004年至今，A股过往曾出现过5次显著的低点阶段，虽然每次低点的成因不同，但我们可以从几个角度来观察其中共同的特征。

数据来源：Wind，2004.1.1-2022.5.10

成交量和换手率是投资者情绪和市场活跃度的重要体现，过往的历史底部往往诞生于市场悲观情绪的极点，此时成交量和换手率也会大幅减少，市场几乎无人问津。

数据来源：Wind，2004.1.1-2022.5.10

今年以来，截至5月10日，上证指数回撤16.4%，近一周日均成交量362.6亿，日均换手率0.86%，交易热度相较于去年9月初有小幅回落。

估值可以反映市场的安全边际和配置性价比，当A股估值回落至历史低位时，配置性价比和安全边际提升，未来盈利的可能性更大。

当前上证指数估值与估值分位数均与历次市场底部接近。2021年12月13日至今，上证指数PE（TTM）由14.01下降为11.84，市盈率分位数也由59.06%下降至28.24%。

数据来源：Wind，2012.1.1-2022.5.10

从历史数据来看，大多数投资者会在市场表现较好时跑步入场。而在市场遭遇大幅回撤的时候，投资者的风险偏好会降低，因此对新发基金的购买热情也会降低。

从数据来看，新基金发行规模的阶段性高点和低点与同期市场的阶段性高点和低点基本对应，在历史上数次市场底部的时候，也基本是新基金发行的“冰点”。

根据wind统计，今年4月单只基金平均发行份额（股票型+混合型）低至5.53亿份，相比去年同期21.06亿份的发行水平，尤为“惨淡”。

注：数据来源Wind，新基金包括普通股票型基金+混合型基金，2004.1.-2022.4，按基金认购起始日计算

自去年2月开始的市场调整已进行了一年多时间，从上述角度来看，当前市场可能逐步迎来较好的配置时机。

因为我们知道，无论短期行情如何波折，但长期价格终将围绕在价值左右。长期来看，投资者遭受损失的一种典型情况是，在市场形势非常糟糕的时候，恐慌地清仓出局。

所以小红希望各位投资者们保持耐心、重拾信心，积极寻找投资机遇、积累便宜筹码，如果没有更多子弹，也至少不要选择在此时卖出。

尽管在大盘指数下跌时，大多数基金也会面临不小的回撤，但是从历史数据来看，在历经颠簸后，优秀的基金也会走出低谷、重见光明。

我们都听过，基金要买在无人问津时，卖在人声鼎沸处。在市场低迷时，也希望小红能与大家一起相互陪伴、坚守投资纪律，迎接不远处的光明。