本周固收市场观点

本周固收市场观点

▶▶▶债市情况回顾：五月第二周，资金面继续保持宽松，短端资金利率维持在较低水平。上海疫情有所好转，但距离动态清零目标还有一段距离，同时北京疫情有聚集性病例发生，防控形势依然不容轻视。4月金融数据落地，信贷和社融数据大幅低于预期，经济增长趋弱。10年期美债收益率有所下行，海外通胀压力仍压制风险资产。国内债市表现整体较好，整周国债期货小幅上涨，信用好于利率，中短端好于长端，长端利率整体窄幅震荡，中短端特别是信用债和存单下行较为明显，1年期存单下行带动信用债资产收益率也继续下行，信用债基表现好于利率债基。

▶▶▶转债市场回顾：权益资产受国内疫情缓和影响走强，整周表现在全球权益资产中处于前列，中证转债上涨1.58%。

▶▶▶后市展望：5月15日上海市疫情防控发布会上介绍16日起分阶段推动复商复市，人民银行和银保监会发布关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知，后续首套房贷利率有望实质下调。展望5月第三周，随着复产复工的推进和包含首套房利率调整等稳增长措施的出台和推进，或对债市情绪有小幅影响，资金面预计仍会偏宽松，资金利率整体上仍会维持在较低水平。临近中下旬，需密切关注资金面和短端资金价格的边际变化。

本文来源：兴业基金固定收益投资部；数据来源：Wind

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