本周固收市场观点

2022-05-23 18:00
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本周固收市场观点

      

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图片▶▶▶债市一周回顾:资金面继续保持宽松,债市表现整体较好,短端资金利率维持在较低水平
上海疫情继续好转,但距离全面解封仍还有一段时间,北京疫情病例数量还维持在近期高位水平,从严从紧加强社会面疫情防控仍是主基调。上周一公布的4月经济数据低于市场预期,其中工业增加值降幅显著大于预期;上周五LPR以超预期的方式单独调降5年期利率15bp,为企业和居民部门减负,激发实体融资需求,支撑地产需求和降低居民债务负担促进消费;10年美债收益率继续有所下行。国内债市表现整体较好,信用略好于利率,中短端好于长端,中短端特别是1年以内的信用债和存单收益下行仍最多,1年期存单下行带动信用债资产收益率继续下行3-5BP,但有一定触底迹象,信用债基表现好于利率债基。


▶▶▶转债市场回顾:上周中证转债上涨0.99%
权益资产受国内疫情缓和叠加降息激励走强,上周表现继续在全球权益资产中处于前列。降息之后,市场情绪短期有所好转,加之陆续出台的政策有望走出一波行情。可转债估值中性,配置上应该择优注重节奏,避免追高,关注风险点仍在疫情和全球通胀。


▶▶▶后市展望分析:资金面或将会保持偏宽松状态,需密切关注短端资金价格和资产收益变化
本周经济数据相对处于真空期,资金面或将保持偏宽松状态,临近月末预计短端跨月资金利率略有抬升。纯债各类资产方面,判断中短端信用债的表现仍会相对较好,但预计相对之前会有所走弱。月底将至,需密切关注短端资金价格和短端资产收益的变化及其对债券市场的影响。



本文来源:兴业基金固定收益投资部;数据来源:Wind

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