能量饮料能缓解疲劳吗？有哪些投资机遇｜风向

加班来一瓶，熬夜来一瓶，开车路上来一瓶，能量饮料广告的狂轰滥炸，让大家谈到能量饮料，就会联想到一个在座椅上一手扶腰，一手揉头的年轻人。

随着生活节奏的加快，能量型饮料成为不少年轻消费者的首选。在一些大型赛事的现场，也时常看到有明星球员、运动员在场边休息的时候，饮用能量饮料。

能量饮料真的能够缓解疲劳吗？能量饮料的市场前景如何？本期风向栏目为您解答

“提神醒脑”、“缓解疲劳”常常被用作能量饮料的宣传语。根据国标《饮料通则》，能量饮料是功能饮料的一种，指的是含有一定能量并添加适量营养成分或其他特定成分，能为机体补充能量，或加速能量释放和吸收的产品。

综合各类能量饮料的配料表，我们可以发现，国内的能量饮料一般含有牛磺酸，咖啡因，赖氨酸，烟酰胺，B族维生素等物质。

这里面，咖啡因是较为常见的物质。它是神经系统的兴奋剂，有助于提高人体的运动指标，当然咖啡因不能过量，并非多多益善。

《营养与运动表现》期刊的一项研究显示，咖啡因可以显著提高运动中的：能量消耗和脂肪消耗。在一项研究中，科学家测试了3组实验对象，第1组为不摄入咖啡因的实验对象，第2组为安慰剂组，第3组为咖啡因组。结果表明，摄入咖啡因组的热量消耗，要远高于不摄入咖啡因的实验对象。

另一类常见的物质牛磺酸，则能够与胰岛素受体结合，可以增强胰岛素的作用，促进细胞摄取和利用葡萄糖，就此产生能量。

由于各国的管理规定不同，目前世界各国对能量饮料产品的添加剂量的要求也不尽相同。对比中美日主流能量饮料的配料含量，在含糖量上，三者差距不大。

在咖啡因含量上，美国和日本产品平均含量是中国的2-3倍，牛磺酸含量美国是中国的8倍，日本的部分产品牛磺酸含量达到了4000mg/100mL，这一指标是大多数中国产品的10倍。

由于这几项配料的含量更高，所以相对而言，产品的功能性会更强。

高强度、高时长的职业从业者是能量饮料的基本盘，长途汽车司机是一个典型的例子。受益于2000-2010年公路运输业的快速发展，能量饮料消费的基本盘不断扩大。

随着互联网经济的发展，外卖小哥、快递员和网约车司机也成为能量饮料的重要消费人群，此外随着社会竞争加剧，各类加班族的抗疲劳需求也与日俱增。学生、老师、企业职工等，都是能量饮料的潜在消费者。

如果从更加宏观的视角看，伴随消费人口结构的变化，80后、90后已经占据人口结构的三分之一，消费者多样且个性的消费需求，将使得主打抗疲劳的能量饮料更易占据有力的竞争位置。

另一方面，人们健康意识加强，健身运动人群日益增多，中国体育市场快速发展。根据国家体育总局数据，中国经常参加体育锻炼的人数由2015年的3.6亿人增至2020年的4.35亿人，且预计至2025年达到5亿人。

包括运动健身APP、直播健身等新健身方式的出现，让能量饮料，这个和运动高度挂钩的产品受益。从上述两方面来看，能量饮料的需求有机会进一步扩大。

能量饮料已经成为软饮市场的高景气品类。根据Euromonitor，2015-2020年碳酸饮料、茶饮料、果汁品类CAGR分别为0%、-4%、-5%，呈下滑趋势；而即饮咖啡、能量饮料、瓶装水等品类符合健康化、功能化趋势，在软饮料中保持较高景气，2015-2020年CAGR分别为8%、7%、6%。

能量饮料景气度较高

目前，中国软饮料行业经历了2001-2010十年高速发展后，已经成为全球最大的软饮料市场之一。不过近年来，中国软饮料行业增速明显放缓，市场逐步趋于饱和。

根据欧睿数据，目前软饮行业已进入到温和增长期，近十年的复合增速保持在5%左右。

与之相对的是能量饮料的“狂飙突进”，2020年中国能量饮料市场零售规模达448亿元，2010-2020年复合增速达20.9%，位居所有软饮料赛道首位。

由于能量饮料属于轻度成瘾性产品，其消费群体具备更高的消费频次和品牌粘性，品牌粘性带来高定价权，根据Euromonitor，2020年我国能量饮料终端价格水平在软饮料中位列第二，高达20元/升。

受益于消费升级以及能量饮料消费场景的多元化，能量饮料销量从2010年的29.8万吨大幅提升至220. 8万吨，年复合增速达22.2%。根据欧睿数据预测，2026年中国能量饮料体量将达到760.3亿元，2021-2025年复合增速达7.2%，

今年来，作为“三驾马车”之一的大消费成为政策着力重点，国内促消费政策持续加码。4 月以来，国务院多个会议强调促消费，4 月底又专门出台促消费相关意见。

平安证券研报认为，能量饮料需求景气、单品规模在软饮料中占优，随着消费群体和消费场景的裂变成长空间广阔，2016年，市场竞争格局发生变化，后发企业带来突围机遇，差异化品牌定位、战略资源聚焦的后发企业有望实现全国化快速扩张。

嘉实基金大消费研究总监吴越认为，经过一年多的调整，大部分消费公司的估值风险已经释放，甚至部分方向的定价回到历史低位水平，2022年有望成为消费板块的拐点年，下半年整体消费板块相对更加乐观。无论是从中期还是两三年维度来看，现在都已经到了一个值得重视甚至要开始加大布局的黄金窗口期。

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