芒种 | 南风抚陇黄，煮酒论投资

今日芒种，这是反映我国农业物候的重要节气，此时，太阳直射点到达北纬20度附近，气温开始大幅升高，仲夏时节自此而始，农业上也进入繁忙时期，小麦等有麦芒的谷物已经成熟，要抢在雨水、冰雹来临前进行完成收割， 同时要开始播种晚谷、中稻，过了这个时候再种的作物就不好成熟了。

在城市化、工业化的中国，节气似乎与你我略显“遥远”，但其中蕴含着的智慧仍足够指导我们的生活。年初的种种设想，正如立春筹谋的农事，到了芒种或有了收获，即便不遂人意，仍可把握这个最后的播种时节，积极为后续进行布局，种下新的希望。“把握时机，顺势而为”是节气给我们的生活智慧，而这恰与天弘低碳经济混合基金的投资理念不谋而合。

近年新能源板块的良好表现，让广大投资者较为充分的认知了该板块的投资价值，而围绕“双碳”目标的低碳经济领域，除了光伏、新能源车外，还有更多可投标的具有较大的发展空间，值得关注。以能源供给侧和需求侧的视角，可以看到低碳经济在诸多细分领域都有着配套升级带来的投资机会。

A股市场经过年初以来的较大调整，低碳经济的众多板块展现出较高的投资性价比。随着政策发力和信心修复，低碳经济的长期投资价值正在显现。资本市场在5月市场呈现了修复行情，“股权风险溢价”指标也接近极值位置，表明资产价格已被相对低估，当前具有较高的投资价值。

注：中国低碳指数(H11113)选取境内外上市的中国公司中在低碳经济领域具有代表性的40家公司证券作为指数样本，反映低碳公司的整体表现。数据来源：wind，数据日期范围2020.6.5-2022.5.30。

工业革命以来的主要动力——煤炭、石油等化石能源——正在不断枯竭，2010年以来世界探明的石油储量几乎没有增长，表明石油资源或已濒临开采极限，新油田的勘探和开采难度加大，即便在储量较多的巴西深水海域，勘探和钻井失败的事件近年也频繁发生。与此同时，世界能源消费总量并没有因此减少，寻找石化能源的替代品逐渐变得迫切，可再生能源领域得到快速发展。

数据来源：wind，时间范围：1980年-2019年。

同时，温室效应加剧带来全球变暖、两极冰川消融、海平面上升等一系列环境问题，迫使世界各国采取行动，而今“碳达峰、碳中和”已成为全球共识，各主要经济体纷纷制定了碳中和路线图，旨在2060年前实现全球的碳中和。

中国作为制造业大国，承担了全球产业链中碳排放较多的环节，碳排放量居世界首位，积极实现低碳经济顺应时代发展，也是大国应有的责任和担当。经济转轨也会带来诸多发展机遇，最先受益的就是低碳经济领域的制造业。跟据《中国长期低碳发展战略与转型路径研究》报告提出的构想，若要实现到2050年全球升温低于2℃~1.5℃的目标，中国需新增投资约100万亿~138万亿元人民币，将为我国带来新的经济增长点和就业机会。

数据来源：Wind、天弘基金整理

巴菲特、芒格在股东大会上曾讲到：“价值投资中的‘价值’并非绝对的低市盈率，而是综合考虑买入股票的各项指标，如未来的发展潜力”。 

绿色投资是将投资的“外部性”纳入考虑，一家公司对环境和社会的贡献难以量化，也不会直接体现在财务报表中，但这部分“财务报表之外的价值”或是公司实现高质量、可持续发展的重要力量。近年来，绿电等板块的表现一定程度也说明了这一点。

“绿色投资”不仅是“好听的口号”，从社会发展角度看，更愈发成为企业内在价值的组成部分。“限塑令”等法规和各类社会宣传，使得绿色生活的理念深入人心，终端消费者较以往更加关注环保因素，体现在家装、购物、交通等方面，相同品质的商品和服务中绿色低碳的品类容易获得青睐。

随着国家方针、产业政策的持续推进，产业结构将迎来变化，绿色环保、可持续或成为对市场对企业价值的评价的重要指标。天弘低碳经济混合基金的投资理念，恰好也顺应了绿色投资的理念。

风险提示：本材料仅供参考，不构成任何投资建议。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现。