A股周策略：中期行情能够持续吗？

图表1：本周主要股市指数表现（2022-5-30至2022-6-2）

数据来源：wind

图表2：上证指数表现（2022-5-30至2022-6-2）

数据来源：wind

部分主要指数上周成上涨态势

上证指数在上周内总体上扬

申万板块上多数上周上涨

图表3：本周涨幅前五与后五行业(单位：%)（2022-5-30至2022-6-2）

数据来源：wind；行业分类：申银万国一级行业分类

指标选取：行情指标-区间涨跌幅（流通市值加权平均）

本周涨跌幅前五的行业

电子、汽车、电力设备、计算机、机械设备

本周涨跌幅后五的行业

石油石化、银行、建筑装饰、房地产、煤炭

图表4：本周净资金流入前五与后五行业（单位：亿元）（2022-5-30至2022-6-2）

数据来源：wind；行业分类：申银万国一级行业分类

指标选取：资金流向（中国）-（区间）净流入资金（合计）

本周净流入前五的行业

电力设备、电子、食品饮料、汽车、计算机

本周净流出前五的行业

基础化工、医疗生物、银行、房地产、建筑装饰

投资策略

展望未来，围绕上海解封的复工复产预期逻辑的边际交易逐步来到了兑现节点，后续的进一步上攻，更多的需要观察上海疫情大爆发前的市场压制因素是否缓解。

首先，由盈利角度出发，二季度或会因为盈利的大幅负增长而成为全年甚至更远未来的底部。同样，信用端的社融增速等指标也有望在Q2自底部持续回升。

其次，外部冲击如美国加息等，美联储加息的次数及幅度的预期或已打至最高，中期选举前一季度美国政府或也并不愿见到因为加息导致失业率、股票市场、消费等方向大幅波动。后续来看，六月中旬后，美元流动性压力，人民币贬值等担忧有望持续好转。

具体到细分行业，当前正处于长期电动化、智能化、节能化需求爆发所创造的市场突破拐点，这一初期的观点并没有改变，半导体、智能驾驶，光伏等主流赛道的基本面不存在较大的问题，赛道仍存在价值、可更细挖掘投资机会。

中信证券：增量资金将接力入场，中期行情将持续数月

疫情明显改善后前期的各项政策将集中起效，预计6月起国内经济快速修复，政策合力催化资金接力，A股中期行情将持续数月，建议继续坚定布局四大轮动主线。一方面，预计5月国内宏观数据在生产、投资、消费、出口上均有不同程度反弹，稳经济总动员后，一揽子稳增长政策的传导性和执行力提升，前期积蓄政策的效果将集中显现，国内经济已处于持续数月的中期修复通道中，在6月将步入加速修复阶段。另一方面，外资对A股的风险偏好将持续修复，而国内资金前期以博弈和调仓为主，在行情初期的超跌反弹阶段参与率不高，以绝对收益为代表的资金仓位仍处于偏低水平；后续随着基本面快速修复强化市场共识，外部扰动逐步缓解，国内政策合力显现将催化增量资金接力入场。

A股行情已从4月下旬开始的超跌反弹阶段切换至6月开始的中期慢涨主行情阶段，建议继续坚定布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大轮动主线。

中信建投证券：成长领军的风格特征还将继续，

后续逢调整可考虑再布局科创板

市场中期面临总量增速偏弱，流动性相对充裕的环境。从市场整体看，短期A股市场在“黄金坑”反弹行情之后，悲观预期已经得到很大程度修复，后续也需要注意一些来自基本面以及海外形势的挑战。从结构看，我们认为成长领军的风格特征还将继续，虽然科创板短期快速上涨，但从中期角度依然值得战略性重视，后续逢调整可考虑再布局。

行业配置关注：汽车链、餐饮链、军工、光伏、基建。主题关注：科创板、数字经济、国企改革等。

国泰君安证券：3200以上不宜追高，A股仍处在筑底和磨底的阶段

近期市场两端走的行情令部分投资人梦回2014，但当前难以看到无风险利率大幅降低和风险偏好趋势性抬升，股票市场并不能直接迈入牛市仍是底部震荡，不宜追高。

指数逼近关键位置，是战还是不战？3200以上不宜追高。股票可以不依赖基本面预期直接迈入牛市吗？可以，但当前并不具备。指数机会乏善可陈，重视个股活跃度的提升，投资主线也将真正出现。

A股仍处在筑底和磨底的阶段，业绩确定性是这一阶段的核心风格。稳定需求是当前投资的前提，不论是成长还是价值板块，选股思路均在业绩确定性，推荐三大主线：1）公共投资板块：建筑/电力电网/光伏风电/消费建材。2）稳定现金流板块：煤炭/化工资源品/二线央国企地产与to B端物业。3）供给侧优化的消费：生猪/食品饮料/酒店等。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。请投资者根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来的业绩表现。定投也不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担。基金详情及风险收益特征详阅法律文件及相关公告。