债市展望|利率债和高等级金融债仍具性价比

6月以来债市有所承压，一方面，京沪疫情边际好转，债券做多情绪总体受到压制；另一方面，地方债发行即将提速等因素的市场关注度提升，资金面收紧隐忧继续压制利率债情绪；与此同时，美、日、欧等主要经济体已经处于加息进程，虽然我国的货币政策有很好的独立性，但是当内外利差水平超过一定水平，这种独立性也会受到约束。

展望后市，我们认为信用市场出清的进程或许尚未结束，中短久期的利率债和中高等级信用债仍具有相对性价比。

操作思路上，我们仍然致力于在严控净值回撤、信用风险较低的前提下，追求稳健的长期回报。债券投资致力于获取稳定的可预期的安全垫，基本组合以中短久期、利率债和高等级金融债为主。类似债券规模容量上限较高，且这类资产流动性非常优异，产品规模的扩大或缩小不会对我们的基本策略产生明显影响。

尽管短期而言，债市震荡，但长期而言，仍具备配置价值。一般情况下债券基金相较于权益型基金的风险更小，可作为资产配置的一部分，分散权益资产的系统性风险。市场短期波动不可避免，我们依然会努力在严控风险的前提下为大家争取较为确定且超越业绩比较基准的投资回报！

（作者：张翼飞 安信基金混合资产投资部总经理）