基金定投也需要“天时、地利、人和”

近期，A股市场终于挺起了自己的脊梁，迎来一波反弹行情。上证指数、沪深300指数、创业板指数近1个月涨幅分别为8.00%、6.92%、13.79%（数据来源：Wind，截至2022.6.7）。

但投资者们更关心的是反转行情是否来临，毕竟今年3、4月市场的大幅调整让许多人都措手不及。反弹可能是短期的超跌补涨，反转才是长期趋势性的拐点。

机构观点众说纷纭，行情走势变幻莫测。在当下时点，一次性进场需要勇气，犹豫不决又担心会“踏空”。与其左右为难，不妨选择较为稳妥的分批加仓/调仓的手段，开始纪律性投资，尝试一下“老生常谈”的定投。

天时：定投不是刻舟求剑，而是因时制宜

定投就是按照事先约定好的方案，定时、定额买入某一产品的投资方式。自动扣款、操作简单，对于无暇顾及市场动态的投资者来说，是一种不错的“懒人投资法”。但定投并不适用于所有的市场环境。

我们统计了自2006年以来，采用月定投方式，连续定投沪深300指数十年的收益情况。虽然都遵循同样的投资操作，但开始定投的时间不同，最终收益的效果也大相径庭。

如果从2011年开始月定投沪深300指数，十年后的定投收益为63.62%；如果从2009年开始定投，最终的收益仅为11.46%。

不同定投起点开启月定投沪深300指数的收益情况

数据来源：Wind，采用沪深300指数（000300.SH），相关指数历史业绩不代表相关类型基金未来业绩表现。 

通常而言，市场下跌或低位盘整期是较优的定投起始点。根据定投“微笑曲线”原理，凭借前期积累的低成本筹码，有望在未来市场上涨时获得更好的收益弹性。

对于有一定经验的投资者来说，进行大颗粒的择时，选择一个较好的定投起始点是很重要的。当前市场基本面已经出现了一些向好的边际变化，下半年成长股有可能会迎来估值切换行情。无论从哪个角度来说，A股目前正处于历史的相对低点，采取定投的方式保持在场或许是一个不错的选择。

地利：定投不是漫不经心，而是有的放矢

除了定投起始点，如何挑选定投标的也很重要。

我们统计了近十年对沪深300指数和偏股混合基金指数进行长期定投的收益结果。从各个维度来看，定投偏股混合型基金指数的收益率均值更高，尤其是定投9年后的收益率均值已翻倍，而同期定投沪深300指数的收益率均值仅为45%。相较于股票，基金整体的“赚钱效应”更强。

过去十年任意时点定投沪深300指数vs偏股混合型基金指数N年的收益率均值情况

以上数据根据Wind基础数据计算而来，截至2022.5.31。以沪深300指数（000300.SH）和偏股混合基金指数（代码：885001.WI）为定投标的，按月定投。计算公式M=[（a1/指数点位+……+an/指数点位）*定投截止日指数点位-a*n]/a*n。其中，M为定投收益率，a为定投金额，n为定投期数。注：以上仅为指数模拟收益测算，不预示未来情况，仅用作分析之用，不构成投资建议。相关指数历史业绩不代表相关类型基金未来业绩表现。

目前市场上的基金品类繁多，在挑选定投标的时可以从两类基金入手。

第一类是业绩弹性高，长期景气度向上的基金。由于本身弹性大，在市场回暖时此类基金的净值修复速度相对更快。

近期新能源板块再次受到大家的关注，无论是“双碳”政策下的低碳经济，还是光伏、新能源车等需求空间大、发展前景好的领域，从长期来看都具备较高的投资价值。

第二类是均衡布局、风格稳健的基金。在跌宕起伏的市场中，此类基金不仅有更好的持有体验，也更容易在定投的过程中拿得住。

人和：定投不是一时兴起，而是细水长流

一次成功的定投，需要三个条件：合适的进场时点、优秀的投资标的和持之以恒的投资纪律。坚持是定投成功的前提。

我们统计了近十年对偏股混合基金指数进行长期定投获得正收益的概率。随着定投的时间拉长，获得正收益的概率与日俱增，在坚持定投6年后，获得正收益的概率已达到100%。一时兴起的定投结果往往不尽如人意，细水长流方能见证时间的复利力量。

过去十年任意时点定投偏股混合型基金指数

N年的正收益概率

以上数据根据Wind基础数据计算而来，截至2022.5.31。以沪深300指数（000300.SH）和偏股混合基金指数（代码：885001.WI）为定投标的，按月定投。计算公式M=[（a1/指数点位+……+an/指数点位）*定投截止日指数点位-a*n]/a*n。其中，M为定投收益率，a为定投金额，n为定投期数。注：以上仅为指数模拟收益测算，不预示未来情况，仅用作分析之用，不构成投资建议。相关指数历史业绩不代表相关类型基金未来业绩表现。

2019、2020年基金市场热火朝天，追涨杀跌、频繁交易的行为比比皆是，而定投正是帮助投资者克服非理性行为的有效途径。

事实上，在定投时心态上的转变也很耐人寻味。市场下跌反而是一次积累便宜筹码的机会，只要坚持定投，顺利走完一轮微笑曲线，或许就能收获意料之外的喜悦。

“做好投资，做好的投资”这句话在今年市场环境中显得格外艰难。市场波动给了我们一次宝贵的自省机会，理性的投资者会在挫折中愈挫愈勇，反思自己的投资操作，完善自身的投资体系。

希望就在前方，我们正在成为聪明投资者的路上。