海富通基金周其源：关注企业盈利改善，看好市场震荡向上格局

截至6月10日收盘，本周上证指数涨跌幅为2.80%，收3284.83点；深证成指涨跌幅为3.50%，收于12035.15点；沪深300涨跌幅为3.65%，收于4238.99点；中小100涨跌幅为4.67%，收于8398.95点；创业板指涨跌幅为4.00%，收于2556.47点。

海富通基金投资经理周其源表示，今年以来，一至三月份的杀跌从库存周期上可以解释：经济本身相对较弱，叠加创业板、科创板估值处于相对高位，再加上投资情绪相对低迷，导致了市场持续的调整，大部分板块大幅下跌。但受一系列托底经济政策的提振，稳增长板块较为坚挺。四月以来，受上海等大型城市疫情等原因影响，悲观情绪令市场再度加速下跌。到四月底时，中证100、沪深300、中证500等指数的PE和PB基本上都杀跌到了历史的极值区域，这时可基本确定市场的系统性风险得到了大部分的释放。随着疫情控制良好、稳增长政策推出，乐观的投资者将越来越多，场外的资金已开始有回流迹象。

在周其源看来，市场已经历了一轮从政策底到市场底的过程，后续将重点关注盈利底。企业盈利不仅和国内市场有关，还与国际市场相关，即出口对盈利底将带来一定的不确定性。若盈利底向后推迟的时间比较长，那么从市场还有可能有二次探底风险，若盈利底确定到来，估值与盈利匹配，盈利开始逐季改善，那么行情将十分值得期待。

除此之外，市场上还存在一些问题值得关注，目前仅是高景气行业在上涨，并不是全行业在涨。沪深300、中证100等大票的估值还是比较低的，原因在于：一是地产行业的销售数据仅企稳并未起来；二是受到疫情影响，服务业、消费面临困难较大；三是出口下滑。这也是为什么市场会给这么低的估值。但是，看得稍微长一点，各方面的因素都会慢慢的缓解，包括疫情影响、美元紧缩、地缘冲突等负面因素均有望缓解，稳增长政策也有继续加码的可能性，货币政策也有望提升支持力度，上市公司作为皇冠上的明珠显然是最受益的。综上，整个市场呈现震荡向上格局的概率较高。