回到科技成长领域，近期结构分化严重，以电动车、光伏为代表的高景气赛道呈现局部高景气，但半导体、消费电子等板块由于景气转弱表现很差。整体思路仍然是中长期逻辑好的赛道和头部公司，考虑到市场流动性宽裕，可关注高景气高弹性品种。

从经济环境来看，主要的支撑因素来自于疫情后的修复略好于预期，5月新增信贷1.89万亿，宽信用意图明显，结合工业生产季调环比大幅改善，疫情后经济复苏的预期持续强化。

但是本轮上涨行情中，超跌反弹的特征仍比较明显，前期跌幅大的板块涨幅也较大，各行业定价又回到了年初高度分化的状态，后续市场上涨是否仍旧以新能源板块驱动，并进一步拉大板块间估值差异，需要跟踪观察。同时，也需要关注中报和科创板解禁可能带来的阶段性情绪冲击。

随着疫情缓解，经济逐渐恢复，市场信心恢复，预期也在改善，风险偏好也在快速回升，在部分行业体现得比较充分，A股市场短期内走出了独立于外围市场的行情。

整体而言，仍需关注中报和未来几个季度的业绩预期，市场可能会继续反弹，但是大概率会出现分化。

5月宏观数据有所修复，确认4月份经济数据底部，但是从同比指标和经济活动显示情况看，数据并不乐观，特别是制造业投资和房地产投资都还比较弱，经济仍处在不断夯实的过程中，后续需要关注制造业投资和房地产变化。从政策看，稳增长政策继续推进，财政发力已经在数据上有所体现，预计下一个季度继续关注宽信贷和信用扩张表现。

生产端疫情受损板块基本修复到疫情前，后续关注基本面景气度和业绩兑现度，要更为准确的把握行业基本面变化趋势。低估值的金融地产，特别是金融，由于存在中报业绩催化，部分个股转债进入转股期等，且估值比较低，存在收益空间。

2022年有较大的经济下行压力，国内部分地区疫情恢复后情况仍有待跟踪，可能对供应链造成一定的干扰。海外的风险主要来自于美联储的加息预期，美股也对此做出了消极反应，关注后续美联储的加息会议预期，关注乌克兰局势的边际变化。