固收市场一周观点

固收市场一周观点

▶▶▶债市一周回顾：7月第三周，央行公开市场操作量延续30亿元，但资金面依然宽松，资金利率低位运行。另，市场由于担心新毒株入侵疫情或有反复风险，债市情绪转暖。待6月金融数据公布后，债市演绎利空出尽，叠加A股全线下跌，多方面因素推动上周债券利率下行。7月份后续需重点关注资金利率能否延续低位，以及政治局会议是否有新的增量方案。

▶▶▶转债市场回顾：上周转债指数随权益市场的回调而下跌，不过转债呈现分化态势：伴随着地产相关事件的冲击，以银行为代表的价值类转债回调较大，而以汽车为代表的部分成长赛道转债标的则表现较好。当前市场流动性整体仍然较为宽松，我们认为在此格局下转债短期大幅下跌的概率较低，不过在内外部不确定性因素影响下，配置上建议以宏观关联度不高或有政策支持的领域为主，成长风格在近期连续反弹后，性价比减弱，尤其是在转债本身估值较高的情况下，后续市场波动或将加大。

本文来源：兴业基金固定收益投资部；数据来源：Wind

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