【一周聚焦】受事件性因素影响，市场产生明显扰动

回顾上周，沪深300指数下跌4.07%，上证综指下跌3.81%，深证成指下跌3.47%，创业板指下跌2.03%。分行业来看，电力设备、通信、涨幅居前；银行、房地产、有色金属跌幅居前（数据来源wind，统计区间：2022/7/11-2022/7/17，申万一级行业分类）。

数据来源wind，统计区间：2022/7/11-2022/7/17

重要行业板块

数据来源wind，统计区间：2022/7/11-2022/7/17，申万一级行业分类

建议关注具备高成长性和高确定性的新基建领域，例如其中的能源基建、绿电和数字基建。

中欧基金观点

上周银行地产行业受多地停工楼盘业主发布《强制停贷告知书》的影响，领跌 A 股及港股。仅电力设备等行业仍存在资金驱动，其余多数行业均陷入震荡调整。 “断供”事件引发国内外投资者对中国地产业和金融业的风险敞口的担忧。中长期来看，本次事件或将对中国整体杠杆率造成收缩的影响。若上述情形发生，可能将加大货币政策宽松力度以满足稳增长需要。

从近期各地的政策来看，疫情防控对经济的影响将进一步减弱，之前受创较大的服务消费或将迎来复苏。整体而言，由于国内投资端开工数据整体受到疲弱的土地出让、地产行业的悲观预期和下行压力的惯性等因素的影响，尚未出现明显恢复迹象，预计稳增长的切实压力或将带动更多的政策加码，在此之前，投资相关领域仍具备盈利改善预期差之下的表现机会。

后市展望

由于对中国经济的刺激和提振作用最明显，刺激政策落地的最具确定性的抓手往往来自投资端。从行业角度排序，可以持续优先关注具有政策支持、需求转旺且信贷支援较为充裕的行业，尤其是中期具备高成长性和高确定性的新基建领域，例如其中的能源基建、绿电和数字基建。

对于债券市场，维持震荡市判断。目前来看对于金融系统的压力是确定的，而对于商品房销售的拖累还有待观察，还是维持弱修复的判断。对于利率而言，利率波动来自预期的不断反复，经济回升高度有限而央行降息可能性又低，还是建议以震荡市思路操作；疫情和停贷风波未解决之前，资金面可能不会收敛。

基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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