风电、储能景气度高涨，市场能否继续修复反弹？

江山

长安宏观策略主要是在宏观策略研判的基础上追踪行业景气变化，专注科技创新引领的成长股投资。目前主要投资风电、储能、新能源整车、VR等细分板块。

相较于去年底，长安宏观策略的整体持仓提高了核心标的和板块的配置比例，一方面是为了使整体的投资策略在持仓上表达得更加鲜明，另一方面也是由于今年国内外的经济形势比去年底看起来更加复杂，很多之前看好的行业都出现了一些边际走弱的迹象。因此，在本基金的投资框架里我们是将景气度是放在第一位的，整体的配置也相对更为集中。

江山

当前风电项目的经济效益已经较为明显，作为成本最低的可再生能源，将有望成为清洁能源的重要驱动力。风电行业标的选择，主要着眼于运营和风机两个细分领域。在装机量提升、风电机组产量高速增长的背景下，部分风机零部件企业保持了业绩的高速增长。随着国内外新增装机量进入高位，风机零部件的需求或将保持旺盛，相关企业将迎来发展黄金期。其次在运营环节主要看火电的电价是否能上调，现在风电已经具有较高的IRR （投资回报期），如果电价上调，同时风机价格又处于下跌通道，那么风电的IRR（投资回报期）或将有望进一步提升。

从短期来看，随着第一批风光大基地陆续投产，2022年下半年风电装机有望大幅提升，我们预计2022全年，我国风电装机有望超过55GW，此外，2022全年招标有望超过100GW，这将在一定程度上支撑2023年风电大规模装机。从中长期来看，风电行业景气度有望长期延续。因此，综合来看，像风电这样需求确定性上行、成本明显改善、竞争格局较优的行业是凤毛麟角的。

其次，关于储能，由于欧洲电价持续飙涨，直接激发了欧洲户用储能的需求，导致相关公司业绩的不断上修以及股价的大幅上涨。同时国内的大规模集中式储能（大储）的需求已经处在一个爆发的前夜，以今年的基数看可能会是过去三年的10倍。因此，我们认为储能在未来或将继续保持较高增速的发展。

最后，关于选股策略，我更在意绝对收益的增厚，不会过多重视排名。主要还是从熟悉的能力圈范围内进行选股，这样胜率也会大一些。总体来看，基于持仓确定性的要求，我的选择还是比较谨慎，更多的会遵循自己的投资风格。

江山

从近期的市场表现来看，科技赛道长期增长的潜力相对较强，比如新能源车、光伏产业、芯片半导体在近期都在一定程度上有所反弹，整体的利润增速也相对较快。以新能源板块为例，我们认为长期来看都存在着较好的投资机会，虽然短期内可能会受到一些资金面、情绪面的影响，但不会过多的影响我们继续关注这类股票的成长潜力。

其实，科技行业的魅力在于变化，比如，较高维度的变化——技术创新、产品创新；又或是较为低维度的变化——供应链变化，这些变化都可能会给我们带来生产生活方式的转变。在这些转变中，蕴含着较大的商业机会，进而造就了我们的投资机会。因此，我们把握的方法更多的是建立基于产业链的研究方法和渠道，追踪行业景气度变化，聚焦未来半年到一年市场规模可观、长期增长潜力较强的行业，专注科技创新引领的成长股投资。