其中，1年期MLF利率和7天逆回购利率是最为重要的政策利率，其调整具有风向标的意义，对各类市场价格均会产生影响
比如说，LPR（贷款市场利率）。
这个东西可能一些朋友比较熟悉，它可以理解为正式发表的贷款利率参考值。我们在银行申请到的贷款利率都是参照LPR定价，普通贷款一般参照1年期，房贷一般参照5年期。
而LPR的形成就是根据MLF、长期贷款(住房贷款)、报价行这些因素决定的。
如果用更简化一些的公式来表示，就是：
LPR=MLF利率+银行综合成本
所以可以很直观的看到，MLF的利率下调之后，LPR的利率也会随之下调。
这样的操作会给市场带来怎样的影响呢？
第一、或为5年期LPR报价下调打开空间
华泰证券认为，7月信贷走弱很大程度上源于房地产，居民部门仍在延续降杠杆趋势。对于房地产而言，保交楼是核心，但稳房价是关键，促进需求回暖才能让整体行业重回正常轨道。目前二三线城市的房地产销量同比跌幅还在30%-50%，对稳信贷和稳投资的拖累依然严重。这些因素决定了5年期以上LPR下调的必要性大增。
中信证券也表示，当前数据疲弱，MLF缩量降息“一箭双雕”，是个合理的组合。MLF缩量可以提升短端利率水平，避免脱实向虚；MLF利率调降后，长端LPR利率下降，有助于刺激需求。
第二、从宏观上来看，此次降息，可能还是出于稳主体、稳预期、稳增长的目的。国家统计局在8月15日发布的数据显示，7月份国民经济虽然整体延续恢复态势，但恢复态势仍充满挑战。央行在日前发布的7月金融数据也显示出实体经济有效需求还需提振。
我们认为，目前稳主体、稳预期、稳增长压力依然较大，货币政策需要继续保持适度宽松基调，此次央行降价缩量是宽信用和稳货币的手段。
东方金诚认为，此次降息与近期经济修复势头较缓、宽信用进程再生波折直接相关，显示当前货币政策仍以稳增长为主要取向，国内结构性通胀压力和海外央行收紧，都未对国内央行政策性降息构成实质性障碍。
这也意味着当前处于偏充裕状态的市场流动性还将延续一段时间。接下来监管层将加大考核力度，推动宽货币向宽信用传导。
伴随贷款利率较大幅度下行，加之结构性货币政策工具和新设立的政策性金融工具充分发力，8月金融数据将显著回升。这将对冲近期经济下行波动，为下半年GDP增速尽快回归合理区间奠定基础。
第三、从对市场未来影响：
1、或将有利于权益类资产中小盘成长风格的继续演绎：
国海证券回顾了2010年以来7段小盘风格显著跑赢的时期，认为其共同点在于国内经济均处于偏弱的状态，市场对经济的预期会影响小盘风格超额收益的幅度，在国内经济增长动能走弱的环境下，市场对经济的担忧越小，小盘风格的超额收益越明显。如果后续经济或者流动性环境发生较为显著的变化，大小盘风格将会迎来切换。降息之后，基本面出现超预期上行或者下行的概率都不大，因此后续市场将呈现指数稳、结构性行情突出的特点，小盘优于大盘、成长优于价值。
2、对债市而言，或引导广谱利率下行
华创固收认为，政策利率降息是弱势融资需求下政策无奈的选择；政策利率降息的形式仍然是超预期的，中美货币政策背离的弱化给了央行更多操作空间；政策利率降息是引导广谱利率下行，对资金利率是“回归”，对债券长端利率和贷款利率是中枢下行；对长端而言政策利率降息可能打消投资者对拉长久期的顾虑。
