智能汽车时代有哪些投资机会丨金信基金杨超做客央视《财访》

近几个月，新能源汽车板块持续走强，产销两旺，景气度高企。随着新能源车渗透率逐渐提升，智能化大趋势正在逐步酝酿中。新能源汽车下半场会如何演进，有哪些投资机会？哪个产业链的投资机会更大？

金信转型创新基金经理杨超做客央视财经大型融媒体节目《财访》，为投资者剖析智能汽车时代的投资之道。

以下内容提炼自访谈精华，快来一起看看吧!

重点内容提要：

主持人：新能源汽车领域，从电动车到智能电车都发生了哪些新变化？

首先是技术层面：新能源汽车电动化的第一步，就把燃油车的动力系统，转换成电驱动系统。因此，新能源汽车电动化的进程中，核心是围绕的三电系统：包括电池，电驱，电控。但智能化，字面上理解，跟电动化肯定不是一回事，差别还是非常大的。智能化的核心技术，肯定会包括软件层面，也会包括硬件，比如对芯片算力的要求，还有感知层面的要求，对车内娱乐方面的要求，差异还是很大的。

其次，商业模式上也可能会有比较大的变化，但这方面目前还处于发展早期，所以未来的发展路径还没有十分清晰。但是我们可以借鉴智能手机的发展。在功能手机时代，核心是手机品牌商，还有一些关键的硬件，电信运营这块我们就不讨论。

但智能手机时代，包括手机品牌依然还是非常重要，但增加了软件，还有基于软件提供的内容，还有金融支付。这部份增量价值也会非常大。所以未来智能汽车，也可能会像智能手机一样。除了品牌车企之外，软件，数据也可能非常重要，比如高精度地图，智能驾驶软件，这部分价值可能也不小。

主持人：智能汽车的产业链都包含哪些模块？智能汽车变革带来的产业机遇有哪些？

除了智能汽车上中下游产业链本身的投资机会之外，衍生出来的投资机会也很大。

首先是与智能驾驶相关的一些服务业。8月8日，交通部发布《自动驾驶汽车运输安全服务指南（试行）》（征求意见稿），对包括公交车、出租车、道路客运、道路货运在内的自动驾驶车辆，做出服务规范要求。征求意见稿明确提到，可以进行无人驾驶商业运营。

其次还会有其它很多衍生的应用的。举例来说，智能手机时代，出现了跟智能手机相关的智能手表，还有VR、AR眼镜，有些也是跟智能手机相匹配的。智能汽车，未来会也有可能会出现一些衍生的产业。

再次，车内娱乐相关产业，也可能会存在很多机会。不用集中精力开车，就可以做些其他事情，比如看看电影，打打游戏之类。未来基于智能汽车，肯定会开发出一些新的游戏出来。

最后还包括基础设施方面。智能驾驶中，车路协同非常重要。车路协同相关的基础设施建设，会存在一些投资机会。

主持人：国内自主品牌的崛起给汽车零部件带来的机会有多大？

智能汽车还是需要汽车这个重要的载体。目前电动车的形态，跟燃油车的差别也不算特别大。很多在燃油车上用到的零部件，在智能汽车上也会有，比如座椅，汽车底盘啊，刹车系统，安全带，安全气囊，车灯。

以前，有些中高端的零部件，也是依赖外资。因为汽车产业链很多零部件，是在汽车设计环节，就已经定下来了。合资车，很多都是在国外设计开发的，因此，优先会选用外资品牌的零部件。但随着自主品牌车的崛起，并且品牌向高端化发展，国内一些零部件企业也有了新的发展机遇。

比如说空气悬架，对乘坐舒适度有很大提升，以前主要都是在高端车上用。国内零部件企业机会就比较少。因为自主品牌，普遍偏低端，低端的又不用这个东西。但随着自主品牌的高端化，一些中高端的零部件，国内企业也有了进入的机会。

此外，电动化相关的技术也还在不断进步。会有一些新的电池被开发出来，比如未来还会有磷酸锰铁锂电池，远一点，还有可能会有固态电池等。因此，传统一些的汽车零部件也有很多投资机会。

智能化相关的产业链，理论上未来的潜力会更大一些。比如智能驾驶相关的芯片。智能驾驶的软件系统啊。但机会大，研究难度也比较高，很多东西都很新，技术也很新。并且，技术路线没有完全确定，比如是用激光雷达，还是用摄像头就可以？会存在一些分歧。所以这方面的研究难度也是比较高的。如果投错了路线，风险也会比较大。

主持人：目前已有自主品牌车企，接下来商业模式有什么改变？哪些细分板块会成为新的盈利点？

这一点依然可以借鉴手机。

首先，硬件依然还是非常重要的。如果硬件做的不好，肯定会影响软件的体验。

其次，对于软件，可以使用自己开发的，封闭的状态。Iphone手机的IOS系统就是手机品牌厂商自己开发的，自己用。但也有像是第三方开源的安卓系统。也有很多手机品牌厂商在安卓系统上进行深度定制，比如华为这种。

未来对于智能汽车，也有会像智能手机一样。有品牌汽车厂商，自己开发智能驾驶软件系统。也很可能会存在第三方的系统。

还有一种可能，就是采用联盟的方式，形成不同的阵营，这个阵营的组织者，可以是品牌车企，也有可能是第三方。

软件需要用户基础，目前来说还看不清方向，可以先关注硬件方面的投资。

主持人：智能化时代的下半场，接下来是否会涌入“新贵”，行业是否会经历“洗牌期”？

目前，智能汽车这个赛道，大家都已经看到，是未来最有潜力的产业方向，市场空间非常大，依然成功，能够享受的红利也是惊人的。因此，现在有很多潜在的准备入局者。除了传统车企，还有一些新势力。此外，一些互联网巨头，一些手机巨头，一些家电巨头，也都非常重视，甚至已经做了很多进场入局的准备工作。

所以，未来的机会非常大，但竞争肯定也会非常激烈。未来肯定还是很有希望走出一些顶尖的龙头企业，但毫无疑问，也可能会有一些被淘汰。这在未来几年，也是很有可能发生的。

主持人：近期新能源调整怎么看？

短期市场波动会受到很多干扰，投资者很难把握住每一次上涨和下跌。但是如果想获得持续收益，就需要选对方向。投资要有时代感，选择了与时代发展一致的方向，趋势就不会错，接下来要选好细分赛道。

新能源产业链非常复杂，也处在不同的发展阶段，处于早期、中期、晚期都有。上半场虽然还有投资机会，但是经过新能源市场火爆，已经挖掘充分，比如锂电池的投资，这些细分领域我持谨慎态度。

但是也有一些细分赛道处于从0到1，从1到10的过程中，比如中高端零部件的渗透率在不断提升，市场价值没有被充分发掘。

新能源代表未来发展，一些细分领域积累了泡沫，但是还有一些潜力的市场未被发掘的，这些会成为下半场的投资机会。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。请投资者根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来的业绩表现。定投也不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担。基金详情及风险收益特征详阅法律文件及相关公告。

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