下载APP

后市观察 | 对未来市场充满信心，波动恰带来配置良机

兴银基金袁作栋 2022-08-24 23:09


从今年4月底开始，市场各大宽基指数都有了不小的反弹幅度，尤其是成长类宽基指数。但是目前关于市场未来的走势，多空博弈的声音都比较多。现在就对市场未来的走向，兴银基金资产配置部负责人、基金经理袁作栋来聊聊自己的看法。

“我分析问题喜欢用《周期》的框架。《周期》中有一句著名的话，大意是我们不知道未来往何处去，但是我们必须知道目前我们身处何方。今年4月底的时候，市场的PB估值在历史最便宜的10%分位数以下，在绝对的《周期》底部；自下而上地筛选，也能发现那时候符合高性价比标准的投资机会很多。”

市场经历了上半年的V型后，如今虽不像2022年4月底那样，遍地都是高性价比的好资产，但反弹至今，目前市场的估值在40%多的分位数上，还没有到均值位置，整体的估值是不贵的。而且，又是从底部起来向上的状态，因此我们倾向于更积极一些。当然，其中不少品种的反弹幅度特别大，可能超出了一个合理的估值水平，这一部分方向和品种我们倾向于止盈。作为基金经理的我们不可懈怠，需要做好时刻应对复杂情况的准备，持续地提升组合的性价比。

宏观基本面目前有所企稳，显示我们的稳增长政策正在发挥效力。对比欧美国家，我们的能源价格仍然处在相对低位，我们的通胀压力仍然可控，流动性预期能够维持相对宽松的状态。疫情有所反复，但是我们的抗疫政策也在持续完善，对于未来市场的表现我们仍然充满信心。

疫情反复、国际政治和局部冲突这些环境变量对上市公司的经营都提出了较大的挑战，但是我们在普遍的调研中发现，上市公司仍然在积极地工作，努力发展业务，这也是投资信心和投资价值的最大来源。同时，外界环境的波动，反而带来了以更具有吸引力的价格买入心仪的好公司的机会。展望未来，我的投资思路会围绕在“均衡配置+高性价比资产”的框架下，勤奋耕耘。

他的产品投资运作：

他的运作思路将致力于在“均衡配置+高性价比资产”框架下，勤奋耕耘。其中股票投资方面，将均衡配置消费，科技，周期，制造和金融五大领域。具体来看：

  • 消费领域：虽然目前一些消费股受到疫情、战争的冲击而二次探底，但是他们的经营状态仍然稳健，只是需要等待世界回归平静的时刻，他们能绽放业绩之花。其中食品、家电两大领域我们将重点挖掘。

  • 科技领域：我们汲取教训，使用严格高性价比标准来评判投资标的，这能锁定我们的向下风险，科技产业的发展日新月异，科技股拥有较大的空间，军工新能源都在我们的考察范围以内。

  • 周期和制造：仍然有很多机会，电力、化工、有色各有千秋，我们也会实时地调整具体品种。

  • 金融领域：机会开始显著起来，一方面股价位置相对较低，另一方面宏观政策，居民财富管理等逻辑线条下都有很多优质的金融公司受益。



风险提示：需注意海外疫情与中美关系仍存不确定性，合理配置资金的同时应注意潜在风险。在任何情况下，兴银基金管理有限责任公司（以下简称我公司）不就稳中的任何观点做出任何形式的担保，也不保证有关观点或分析不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的投资建议。本内容和意见并非为投资者提供市场走势、个股和基金进行投资决策的参考，使用前务必请核实，风险自负。本文版权归我公司所有，未获得我公司事先书面授权，任何人不得对本点评进行任何形式的发布、复制。本文不代表我公司产品观点，不构成对我公司旗下产品实际投资行为的约束。市场有风险，投资需谨慎。


相关推荐
打开APP看全部推荐