金融破段子 | 投资中的“比快”，难度正在加大

虽然早就知道基金公司这几年调研越来越勤快，但来自《中国基金报》的这组报道，仍然让我吃了一惊。

2022年8月还没完全结束，公募基金调研上市公司的频次和数量均已超去年全年水平，且刷新历年之最。具体来看，今年以来141家公募基金调研上市公司总次数7.22万次，已超去年全年水平6.93万次；此外，平均每家公募调研涉及的上市公司数量328家，也比去年全年的281家增长了16.6%。

通过下图可以更清晰地感受变化趋势，如果按照平均数计算，今年前8个月平均每家公募调研涉及的上市公司数量，比三年前（2019年全年）平均每家公募调研涉及的上市公司数量的4倍还要多！

图片来源：中国基金报

当然，疫情背景下，线上化的流程让调研这件事变得更为便捷；但另一个显而易见的结论则是，越来越多的基金经理和研究员较之过去更为频繁地调研，覆盖的上市公司范围也越来越广。

在市场轮动越来越快的当下，我们不难理解上述行为背后的诉求，更高频的调研是为了更快更好地识别风险和机会，比别人取得更好的收益。

某种意义上，你也可以将其理解为投资中的“比快”。

“比快”的逻辑不难理解，由于大多数情况下市场信息的传播是逐层的、而非同时，因此最理想的状态是，在标的开启上涨模式时，能比别人先上车，在标的进入下跌模式前，能比别人早下车。

但逻辑上可行的“比快”要想赚钱，难度一点也不低。比如，它对判断准确性的要求非常高。美国作家托尼·罗宾斯的《不可撼动的财务自由》中曾提到，“很多人错误的认为只要把握住了略高于50%的恰当的时机，就能得到回报。但诺贝尔经济学奖得主威廉夏普进行的一项研究表明，必须能够准确把握69%—91%的时机，波段操作才可以成功”。

但“比快”中的准确判断很难，它不仅包括准确识别标的，还要给其他市场参与者精准“号脉”。因为决定股票短期涨跌的，不止是事实本身，更取决于投资者对事实的态度，人心是市场走势的最直接触发因素。譬如打牌，输赢不仅依赖你手里的牌，还取决于对手的牌，以及怎么猜对方的牌。公募基金的频繁调研，会使得信息“船舶”速度越来越快，“比快”PK中的投资机会，也就愈发呈现出稍纵即逝的特点。

赢得“比快”竞技的难度在提升，但“比快”却只是投资中获得收益的其中一种方式——也许见效快，却并不是唯一的路径。

巴菲特的打孔法代表的是另一种思路——一张只有20个打孔位的卡片，你可以在上面打20个孔，代表你一生中能做的所有的投资。一旦你在这张卡片上打满了20个孔，你就不能再进行任何投资了。

用巴菲特自己的话说，“在这些规则下，你会认真思考你所做的事情，你会被迫去做你真正想做的事情。所以你会做得更好。”

或许我们也可以做个实验，当投资决策不得不降频，收益会变高还是变低？

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