【盛•趣谈】不确定性增强，高阶投资需要反脆弱能力？

日子并非总是一帆风顺的，来自生活、工作、人际、感情等方方面面的压力常让人一不小心就emo。但《黑天鹅》的作者塔勒布却认为脆弱的反面不是坚强，而是反脆弱，那些能够拥抱不确定性，在压力之中成长起来的人往往更有机会走到最后，这就是我们今天要讲的“反脆弱”。

所谓「反脆弱性」指的是：“有些事情能从冲击中受益，当暴露在波动性，随机性，混乱和压力、风险和不确定性下时，它们反而能茁壮成长和壮大。” 

近年来，受到疫情持续以及其他多重因素的交错影响，个体对于稳定的需求愈发强烈。

人人都想要一份安稳又体面的“好工作”，考公考编的人数激增，毕竟一朝上岸，心里不慌。

可是，有谁记得之前上过热搜的“公路收费站失业的中年女职员”？她哭着说：“自己一辈子都在做这件事情，也只会干这个，没有这份工作自己还能干什么？”当所谓的安稳被倾覆时，一切消失的无声无息。

去年在国家“双减”政策下，曾经风光无限的热门教培行业也一夜坍塌，数十万的教培机构，超千万的从业人员，都在一瞬间成为了历史。那些对教培行业充满热忱与希望的人，遇到了最棘手的“黑天鹅”。

事实上从来没有真正的铁饭碗，也没有一劳永逸的安全感。

在这个不确定性日益增强的时代，我们需要的不是短暂的“安稳”，而是不断提升自身的核心竞争力，构建能够长期应对突如其来的变化的底气，在此过程中反脆弱能力至关重要。

不确定性作为投资最大的敌人，自然令不少投资者感到恐惧。

现实中，由于许多投资者的投资策略过于单一，只能在行情符合预期时获利，但问题在于市场无法被精准预测；也有一些投资者，通过多元化策略，建立起“反脆弱”屏障，一方面能从容应对不确定性，另一方面还有可能从无法预知的波动中获益。 

反脆弱该如何实现？塔勒布的思考对我们有几点启示：

第一，留足冗余。脆弱的系统之所以脆弱，根因在于他们将效率当做头等大事，往往破釜沉舟孤注一掷，因而抗风险能力极差。对于反脆弱的系统而言，生存下去才是最重要的，优秀的反脆弱系统往往留有充足的冗余，这样才有应对风险的底气。在交易中过度强调资金的利用率，一味追求满仓的系统是没有冗余的，也就没有容错度，经不住任何风险和不确定性，也更加脆弱。

第二，适当的压力和挑战，能够促进成长。投资市场千变万化，波动行情很难免，若能积极应对波动和不确定性，或能收到意想不到的投资果实。

第三，采用杠铃策略。该策略是指，在债券交易中不买中等期限的债券，只买超短期的债券和超长期的债券，这样无论利率上升还是下降，都能从中获益。杠铃策略讲究的是，不把所有的鸡蛋都放在同一个篮子上，重视事情两端分布的情况，选择能够包容任何意外的方案。

第四，多做减法，构建反脆弱性。尽管我们很难轻易构建自己的反脆弱性，但却能够比较容易发现脆弱的来源，那么只需多做减法，去掉让自身变得脆弱的东西，就会变得反脆弱。

第五，留有后路，掌握更多选择权。当风险来临的时候，选择权越多的人反脆弱性也就越强，在面对风险时也更加理性冷静。