为何这个指数热度持续不减？
注：为便于文章阅读，MSCI中国A50互联互通指数在本文以下部分简称为MSCI中国A50。
MSCI中国A50
到底是什么？
在海外资金持续配置A股的趋势下，MSCI中国A50应运而生。
编制该指数的公司MSCI大有来头：MSCI，即美国明晟公司，为全球著名的指数编制公司，在国际投资界地位显赫，市场影响力巨大，提供指数达26.9万条以上。在资产规模方面，全球有16.9万亿美元的资产以MSCI旗下指数作为其基准。在跟踪产品方面，基于MSCI指数的股票ETF超过1300只，广受投资机构的认可。
资料来源：MSCI官方网站，数据截至2021年12月。
自从MSCI推出旗舰MSCI中国指数和MSCI中国A股指数，并于2018年将中国A股初始纳入MSCI新兴市场指数以来，中国在MSCI新兴市场指数中的权重已经从2009年底的18%增加至2021年8月19日的34%。
而MSCI中国A50互联互通指数采用创新的方法，从满足互联互通条件的最大市值股票中选取50支，确保分散化的板块配置，均衡代表广泛的中国A股市场。该指数旨在使国际和国内投资者能够追踪中国行业领头羊，包括关键行业板块的领先股票，并且作为指数挂钩的ETF和ETN以及其它金融产品的基础。
资料来源：内容摘自MSCI官方网站，2022年9月。
指数编制方法：
第1步：选出MSCI中国A股指数11个GICS行业板块中自由流通调整市值最大的2只证券；
第2步：在第1步选出证券之后，从剩余的MSCI中国A股指数中选取自由流通调整市值最大的证券，直至证券数量达到50只目标成分股数量。
资料来源：内容摘自MSCI官方网站，2022年9月。
在50只成份股选取完成后，按照其自由流通调整市值所占比例分配权重。然后对权重进行调整以达到行业板块中性，使每个行业板块与其在母指数行业板块中的权重相等。
资料来源：内容摘自MSCI官方网站，2022年9月。
MSCI中国A50
成分股构成如何？
根据上述指数编制方法，可以预期整个指数将呈现出“行业均衡配置，覆盖领域龙头”的特征。就在不久前的8月31日，MSCI中国A50更新了成分股，让我们一起来看看MSCI中国A50的成分股构成如何吧~
01
MSCI中国A50行业分布与沪深300较为不同，行业结构对A股市场的整体代表性较好，更加聚焦于“新经济”板块。前五大行业为电力设备、食品饮料、银行、医药生物和电子。相比沪深300，电力设备、食品饮料、医药生物板块显著超配，非银金融显著低配。
数据来源：Wind，截至2022/9/1。
02
MSCI中国A50成分股平均市值约4097亿元，市值中位数约2476亿元，其中超2000亿市值公司占比达84.7%。平均市值水平远超沪深300、中证500、中证1000等当前主流指数。
数据来源：Wind，截至2022/9/1。
具体到成分股标的而言，MSCI中国A50指数前十大权重股占比达48.8%，相较于主流宽基沪深300而言更为聚焦龙头，相较于成分股数量相同的上证50来说，在行业配置与个股权重方面又更为均衡。
数据来源：Wind，截至2022/9/1。
MSCI中国A50
投资价值如何？
历史风险收益比
MSCI中国A50自基日(2012/11/30)以来，凭借128.65%的全收益指数表现，战胜了沪深300、上证50等主流宽基指数。同时凭借和沪深300相差不大的波动率，基期以来夏普比率达0.46，超越同期沪深300的0.37与上证50 的0.33。
数据来源：Wind，统计区间2012/11/30-2022/8/31。指数过往表现不预示未来。
成分股盈利能力：
MSCI中国A50由于编制方法“汇聚龙头”的特点，成分股也表现出了出色的盈利能力：以较具代表性的盈利能力指标ROE为例，MSCI中国A50成分股ROE在近年均超越沪深300成分及中证全指成分。展现出了“龙头”的出色盈利能力与可持续性。
数据来源：Wind，统计区间2018/12/31-2022/6/30。指数过往表现不预示未来。
成分股成长性：
“龙头”并非意为着对成长性的弱化。MSCI中国A50指数成分股的成长性同样较为出众。以净利润同比增速为例，较沪深300及中证全指而言，2018年至今绝大部分年份中MSCI中国A50均展现出更强的竞争力。
数据来源：Wind，统计区间2018/12/31-2022/6/30。指数过往表现不预示未来。
当前时点位置：
站在当下时间，MSCI中国A50指数估值同样是值得我们关注的指标。当前MSCI中国A50指数整体估值为10.51倍，处于近三年以来21.8%的历史低分位。同时横向比较来看，沪深300当前估值水平为11.76倍，中证500为21.84倍。
数据来源：Wind，统计区间2019/8/31-2022/8/31。
在不确定性加大背景下，A股市场波动率加剧，但中国A50指数的高质量与高盈利风格持续受到市场青睐，同时稳增长与产业政策红利是市场中期的两大投资主线，中国A50指数拥有较高且平衡的稳增长与产业政策红利的敞口。
从长期资产配置角度来看，该指数拥有高质量、高盈利、强动量、大市值、新旧行业均衡等明显优势和特征，在龙头效应、超大盘配置价值与新旧经济均衡发展上，值得广大投资者作为核心资产配置重点关注。
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