8月23日晚，市场铺满“将寒意传递给每个人”的相关报道，资本市场也比较买账，24日收跌实体大阴线。然而本周，市场宣传的都是Mate50“捅破天”的卫星通信功能，忘掉寒意的同时似乎感受到了暖流。

如果说金鱼的记忆只有七秒，那大部分人的记忆可能也就7天，而且记忆随时间衰退，如下图所示，人类对于7天前接受的信息大概仅能记住20%。这项研究最早由德国心理学家艾宾浩斯提出，他研究发现遗忘在学习之后立即开始，而且遗忘的进程并不是均匀的，最初遗忘速度很快，以后逐渐缓慢。基于这一研究发现，我们会在学习后一段时间里采取多次再学习的方式来避免遗忘，就像疫苗的多针接种。

既然遗忘曲线是人类本性，而资本市场的参与主体又是人，那应该会有相应的特征表现，这也是本文想要分享的资本市场第一定律——边际效应递减规律。当年学习微观经济学的第一个核心知识点便是边际效应递减规律，说的是人们对同一需求的满足感是边际递减的，以一个极度饥饿的人为例，当你给他第一个馒头时，他的满足感是最强的，到第三个馒头时可能满足感减半，第十个时可能无任何满足感甚至会产生厌恶感。对应到近期市场，投资者在刚听到“寒意”时反应最为强烈，解读为利空效应最强。而随着时间流逝会逐渐遗忘，这种利空动力也会变弱，而当出现“捅破天”的Mate50时，之前的寒意感可能已经翻篇。

对应到投资实践上，有两方面值得总结和应用。

注意信息的长短期性

股价是围绕着各类信息流向前运行的，这些信息流按其影响时长可分为长期信息流和短期信息流，比如每月的宏观经济指标影响相对长远可以归为长期，而类似Mate50“捅破天”的卫星通信功能则相对短期。对于短期信息流，影响偏脉冲式，可以随时间而遗忘；但对于长期信息流需要多次记忆，避免因遗忘曲线而忘记了其影响。这一点和此前提到的要从矛盾和发展的角度来复盘是一个道理，要分清市场的主要矛盾和次要矛盾，同时要紧跟矛盾的发展变化。

复盘、定期回看总结

我每天都会花1个小时用在复盘当日行情上，主要是梳理当日走势逻辑以及不同板块表现逻辑，这项工作的一个重要收获便是理清市场主要矛盾、次要矛盾，区分信息的长短期性，然后基于此对后续行情进行一定程度预判和展望。做这件事情一方面是需要找准市场感觉，另一方面就是基于市场因遗忘曲线的缺陷而做一些交易上的优化，比如需要配置某个板块时，若该板块仅仅因短期利空而大跌那便是出现了一个较好的市场机会；同样需要调整某个板块时，若该板块近期刚好碰上某个热点概念，那随后可能的冲高便是给我们提供了较好的调整时机。