浙商基金胡羿：大盘股或正处于下跌筑底阶段，这些板块迎来投资机会

上周整体市场表现弱于预期，呈现单边下跌的态势。市场受到短期事件影响较大，呈现一定的脆弱性，从调整幅度来看，预期还没有到位，后续还需要进一步回调寻底。近期各种事件预期可能较多，市场观望情绪增加，预期市场波动会有所放大。但是此次回调大概率不会创出新低，反而是回调之后对大盘可以更加积极一些。

从大小盘风格来看，上周大盘股明显跑赢小盘股。大盘股前期一直是弱于小盘股的，而近期明显更加抗跌。目前上证50、沪深300为代表的大盘股，或许处于最后的下跌筑底阶段，可以越跌越买。从FED指标的角度来看，沪深300投资价值凸现。而对应的，以中证1000、国证2000为代表的小盘股，目前处于二次回调阶段。

行业的角度来看，建议关注医药、电子与金融板块。

上周CXO板块受到白宫法案的影响，出现了较大幅度的下跌，这更多是对市场情绪上的影响，对相关企业的实际影响并不大。目前医药板块，从估值角度、机构持仓比例角度、交易拥挤度角度，都处于底部附近。当前或处于较高赔率的投资位置。

电子板块呈现类似的特征，但是需要等待业绩拐点，预期在明年1季度产业链会迎来景气拐点，需要控制买入速率。

大金融板块也建议关注。上周由于“降费”政策，券商板块出现大幅下跌，大概率是市场过度反应，国办政策意在给企业让利，而并非是针对券商佣金率和基金管理费率，本周预期或有修复。而地产和银行，当前安全边际较高，且未来存在受益于“稳增长政策”的预期，胜率上边际改善。

胡羿：浙商基金智能权益投资部  基金经理

复旦大学金融硕士。2015年开始从事量化策略开发工作，曾任东海证券自营分公司量化研究员、雪松上海资产管理有限公司投资经理。目前负责多因子及指数增强方面策略开发。

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