全球普跌迎美联储加息“靴子”落地 | 博道看市

全球普跌迎美联储加息“靴子”落地

上周受联储加息及其他不确定性影响，市场延续震荡下跌。上证指数下跌1.22%，上证50下跌1.80%、沪深300下跌1.95%，创业板指下跌2.68%。

行业方面，煤炭（3.43%）、有色金属（1.56%）、石油石化（1.23%）、电力设备（0.80%）、综合（0.12%）表现靠前；美容护理 (-8.00%)、建筑材料(-5.56%)、电子(-5.19%)、医药生物(-4.97%)、轻工制造(-4.32%)表现靠后。

海外市场方面，近期国际地缘局势再度紧张，叠加美联储等全球主要经济体央行延续了之前较大幅度的加息力度，海外市场对紧缩和衰退的双重担忧使得股市加速回落，主要经济体股市均有不同程度下跌。

（数据来源：Wind，截至2022年9月23日。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

美联储年内第三次加息，鲍威尔“放鹰”：四季度还将加超100基点

9月21日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间上调75个基点到3%至3.25%之间。这是美联储今年连续第三次加息75个基点，也是今年以来第五次加息。

鲍威尔在议息会议后的新闻发布会上表示，坚决致力于降低通货膨胀，且承诺将通胀压低至 2%。鲍威尔援引FOMC利率点阵图分化称，美联储2022年还将加息100-125个基点。

同时，上周美元指数突破113，强美元下非美货币汇率压力显现。

日本等央行有变现美元资产并卖出美元、买入本币维稳本币汇率的压力，从而导致美债可能承受额外的抛售压力，十年期美债一度上行到3.8%。日本央行坚守利率曲线控制政策（YCC），坚定的宽松立场和收益率上限抑制做空力量，导致国债市场流动性枯竭，9月20-21日，十年期日债连续2天“零交易”，为1999年以来首次。相比日债，今年以来日本央行货币政策与全球主要央行大幅背离，日元汇率更加脆弱，日元面临较大贬值压力。

9月23日，英国政府宣布了自1972年以来最激进的减税方案，随后十年期国债单日上行33BP，5年期国债创下史上最大单日跌幅。

整体来看，全球财政扩张和大规模放水在实际增长低迷、低通胀环境不再的背景下面临较大的脆弱性和风险。

风险偏好再下降，外资再现净流出

上周市场情绪较弱，A股成交再次有所下降，日均成交额仅为6529.15亿元，市场活跃度较低。北向资金上周净流出61.34亿，其中沪股通净流出31.01亿，深股通净流出30.33亿。

具体行业方面，净流入的板块包括电子、基础化工、汽车、房地产、家用电器，其中电子的净流入超20亿；净流出的板块包括电力设备、医药生物、非银金融、农林牧渔、食品饮料等，其中电力设备的净流出超过25亿。

（数据来源：wind，截至2022年9月23日，风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

（数据来源：wind，截至2022年9月23日，风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

上周市场调整，截至上周五，沪深300指数估值历史分位数为20.37%，中证500指数估值历史分位数为9.93%。此外，沪深300、中证500指数的股权风险溢价回到性价比高位，其中，沪深300指数近5年风险溢价回到了94.77%的分位数，中证500指数上市以来风险溢价回到95.13%的分位数，都处于性价比不错的位置。