上周各期限利率债收益率均有所上行，调整较快。近期市场主线逻辑并不明朗，短期影响较大的是欧美债市暴跌，叠加汇率快速贬值，对国内资产价格形成强势压制。同时，国内银行间跨季资金利率居高不下，且短期内部分经济数据有所企稳回暖，市场情绪偏空。

上周跨季叠加国庆假期，资金利率整体上涨，利率债和信用债各期限品种多数上涨。一级市场发行规模大幅下降，整体净偿还。二级信用利差多数上行，产业债、城投债收益率上升，成交量下滑。权益市场继续下跌，转债收跌，转股溢价率有所上行。

利率债：

利率债观点：节后资金面大概率回归平稳，而国庆假期前利率债经过连续调整后空头情绪有所释放，短期可能再次进入新的震荡期，等待下一个明确的趋势信号。长期问题仍然存在，地产疲弱格局目前尚未看到转势迹象，消费仍显疲软，海外衰退预期加剧，出口难以维持高速增长，经济延续恢复发展压力不小。策略上短期关注3年附近品种，等待市场企稳后再进行长端品种配置。

信用债：

央行三季度货币政策会议上提到要保持流动性合理充裕，继续推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本，宽信用周期继续延续。受市场短期冲击影响，近期信用债收益率也出现回调。策略上等待后续市场企稳后，选择1年内中低评级品种和2-3年中高评级品种配置组合。

可转债：

国庆假期前权益市场延续下跌走势，转债延续下行趋势，国内外因素共振压制市场偏好，震荡偏弱的格局可能延续，但当前估值可能具备中期吸引力，3000点的支持位值得关注。风格方面成长板块短期景气度能否提高仍待验证，短期仍有调整压力，均衡配置可能更为稳妥，策略上短期关注债性较强的低波动品种。