买了医药基金的小伙伴,最近体会了一把从大悲到大喜的极致转换。
这是9月19日至9月23日那一周A股全体行业的表现:
数据来源:Wind,小基快跑制图
这是9月26日至9月30日那一周A股全体行业的表现:
数据来源:Wind,小基快跑制图
为啥医药突然反弹得这么猛?
一句话概括就是:大跌后的反弹需求遇到了利好的催化。
医药板块的这轮熊市,已经持续了近5个季度。
申万医药指数从2021年7月1日的高点13537.98点到2022年9月26日的低点7759.7点,跌幅达42.68%,接近腰斩。
申万医药生物指数走势
数据来源:Wind
这轮医药熊市的跌幅,已经和历史上医药板块的4次熊市相当。
数据来源:Wind
而从估值上看,这轮医药熊市,杀出了医药板块整体估值的历史新低。
根据Wind数据显示,
2022年9月26日,申万医药生物指数市盈率(PE)为20.31倍,为2000年指数上市以来的最低值。
数据来源:Wind,小基快跑制图
统计区间:2000104-20221010
除了估值底之外,还有情绪底。
在2022年8月15日至8月19日,医药板块成交额仅2249.38亿元,仅占沪深两市成交额的4.29%。
这是医药板块成交额占比近十年的低谷,只有2014年12月-2015年1月、2017年4-5月、2017年8-9月比之更低。
数据来源:Wind,小基快跑制图
统计区间:20130104-20220905
持续的下跌,让市场对医药板块极度悲观,连医药白马都接连闪崩。
9月13日,CRO龙头跌停;
9月19日, “医美茅”大跌11%;
9月21日,“医疗茅”跌超7%;
9月22日,“中药茅”跌超7%。
市场如同钟摆,不可能永远只往一个方向,跌多了,悲观的情绪随之释放,人心自然思涨。
与此同时,利好也不期而至。
事件:
国家卫健委发布《国家卫健委开展财政贴息贷款更新改造医疗设备的通知》,对医疗机构设备购置和更新改造新增贷款实施阶段性鼓励政策,中央财政贴息2.5个百分点,补贴后利息不高于0.7%。
贷款期限为2年,申请截止时间为 2022年12月31日。
简单地说,就是国家补贴,鼓励医院以较低的利率从银行贷款,去购置和更新医疗设备。
政策一出,各省市积极响应。根据开源证券的统计,截止10月9日,已落地金额约 147.85亿元,而在年底之前各地贴息贷款或还将加速落地。
由于直接受益于此,医药器械子行业上周(9.26-9.30)大涨10.51%。
而对整个医药板块而言,这个利好更大的意义可能在于对情绪的提振。
毕竟导致本轮医药熊市的,除了市场整体回调以外,接二连三的集采政策严重压制了市场情绪。
政策面出现利好,对医药板块或是一剂强心针。
随着市场对医药行业从过分悲观认知到正常认知的修复转化,随着医药相对于其他板块的性价比进一步凸显,后续医药板块的表现值得期待。
当然,这并不意味着医药能马上开启一轮牛市。毕竟目前A股刚跌破3000点,整体情绪低迷,医药板块也较难走出独立行情。
但医药行业的长期逻辑没有问题,将目光放得长远一点,当下的低迷时刻,或许就是播种医药板块的好时机。
如果你打算在医药赛道上“滚雪球”的话,可以考虑和一些优秀的基金经理同行,比如,融通健康产业的基金经理万民远。
万民远
四川大学生物医学博士,11年证券/基金行业从业经历,其中6年投资管理经验。
2022-10-11 18: 47
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